国际收支“一顺一逆” 人民币汇率弹性增强

来源：金道至简

“一顺一逆”——昨日外汇局公布的数据显示，2016年我国国际收支继续呈现这种格局，即经常账户顺差、资本和金融账户(不含储备资产，下同)逆差。对于今年的国际收支，外汇局新闻发言人预计，总体上看我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户逆差”的格局，但资本和金融账户逆差有望收窄，跨境资本流动继续向着均衡状态收敛。

具体数据显示，2016年我国经常账户顺差仍处于合理水平，全年顺差1964亿美元，与GDP之比为1.8%。同时，去年跨境资本流出压力总体有所缓解，但是各季度波动性较大。2016年，非储备性质的金融账户逆差4170亿美元，较上年下降4%，其中一季度该项目逆差1263亿美元，较2015年四季度下降16%；二季度逆差大幅收窄至524亿美元;三季度逆差反弹到1351亿美元;四季度，逆差收敛至1031亿美元，较上年同期下降31%。

对于今年的国际收支状况，外汇局新闻发言人从货币贸易、服务贸易和境外投资收益几方面分析，认为经常账户顺差将继续保持在合理区间，与GDP之比也将处于均衡合理水平。首先，货物贸易顺差仍会维持一定规模。从出口看，2017年全球经济总体企稳仍是我国外需稳定的基本保障。从进口看，我国经济基本面总体较好，国际大宗商品价格将有所回升。

其次，服务贸易逆差增速将逐步趋稳。我国服务贸易逆差主要来自旅行项目，随着近两年居民境外旅游、留学等消费需求快速释放，旅行项目逆差增速已开始回稳。第三，我国对外直接投资等私人部门投资增多，我国境外投资整体收益有望增长。而对于市场关注的资本和金融账户，目前国际环境不稳定、不确定因素仍较多，形成我国跨境资金流动阶段性波动，但是逆差有望收窄。

发言人认为，一些有利于跨境资本流出入趋向均衡的因素仍会发挥积极作用。一方面，近期国内经济有所回稳，相关风险总体可控，国家出台扩大对外开放积极利用外资的政策措施，外商投资环境继续优化，有利于推动长期资本流入。

另一方面，近几年随着我国企业综合实力和全球资源配置需求的提升，我国对外直接投资迎来高速增长期，在经历了短期的快速增长后，企业的投资风险意识逐步增强，对外投资将会更加理性和平稳。再者，在扩大金融市场对外开放政策方面，我国实施了全口径跨境融资宏观审慎管理、推动银行间债券市场进一步开放、深化QFII和RQFII外汇管理改革等政策，政策效果已开始显现，未来将继续吸引跨境资金持续流入。

而且，随着人民币汇率市场化形成机制改革稳步推进，人民币汇率弹性将进一步增强，这也有利于促进我国跨境资本流动呈现有进有出、双向波动的格局。

同在昨日公布的《2016年中国国际收支报告》中指出，2017 年，外汇管理部门将加强真实性合规性审核，严厉打击外汇领域违规违法活动，维护良性的外汇市场秩序，加强事中事后管理，完善宏观审慎跨境资本流动管理框架，防范跨境资本流动风险，切实促进外汇市场健康发展。