票据融资规模大减 票据业务转型在即

来源：银行联合信息网（ID：yinlianxin888）

一、票据融资规模大减

3月11日，央行发布2016年2月社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2016年2月份社会融资规模增量为7802亿元，分别比上月和去年同期少2.65万亿元和5807亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加8105亿元，同比少增3332亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3707亿元，同比多减3115亿元。1-2月社会融资规模增量累计为4.21万亿元，同比多7930亿元。

另有统计数据显示，非金融企业及机关团体贷款增加8107亿元，其中，短期贷款增加3326亿元，中长期贷款增加5022亿元，票据融资减少583亿元。

由以上票据统计数据显示，银行收缩了大量的票据业务，以至于票据融资和未贴现的银行承兑汇票数据均有大幅的下滑。究其原因，主要有三个方面：一是203号文的下发，监管部门收紧票据业务，各大银行也暂停承兑银行承兑汇票，票据业务受到重大冲击，前路茫然；二是农行39亿票据风险案曝光，对票据市场来说，更是雪上加霜；三是2月份正是农历春节，不排除节日假期的影响。

二、票据业务转型在即

央行副行长潘功胜于3月9日表示，央行正在抓紧推动建设全国统一的票据市场，这是下一步央行工作计划之一。建设电子票据交易系统，将有利于提高票据市场交易效率，降低票据市场交易成本和交易风险。此前报道，央行近期正在论证建立全国统一的票据交易所，涵盖电子票据和纸质票据，并已下发相关调研函。

近日，票据电子化，建立全国统一的票据市场这个话题引起了市场广泛热议。平安银行刘枫认为纸票会逐渐被电票替代，原因在于目前电票的利率已经比纸票低，体现了电票的竞争优势，未来也将持续下去。那么对于企业而言，出于财务成本的考虑，将逐渐过渡到开电票，最近这趋势就特别明显。另一方面，从宏观背景看，纸票作为影子银行的主力，通过“消规模”帮助很多中小企业撑过了信贷紧缩的周期，确实在前几年起到了为宏观经济托底的功能。但是今年央行MPA的实施，按照其精神，影子银行的存在价值将越来越弱，这不仅仅是票据行业的变革，乃至同业、资管、投行这一类扮演信贷通道的业务都要迎来巨大的改变。这是金融行业的大趋势。

针对行业趋势，平安银行刘枫给出银行票据业务转型的方向和路径：

很多仍然依靠“票源”、“资金”、“消规模通道”为核心的银行已经发现奶酪被人动了，而且是央妈要动，因此有点不知所措。早在几年前我们就开始倡导，票据转贴现市场终将转型成为类似债券市场的交易模式。我们称之为从“渠道型模式”转型为“交易型模式”，以前靠掌握“票源”、“资金”、“消规模通道”这三大渠道进行无风险套利的模式，如今已经成强弩之末，变成了高风险业务，不仅承担整个交易链条上面的操作风险，还承担表内外大量票据资产的信用风险，更重要的是，承担错配引起的利率风险。亏钱成为了新常态，随着风险事件的频繁爆发，已经引起了不少银行的反思和调整。

刘枫表示，按照上述思路，一旦票据电子化和全国统一交易平台完成，则渠道的功能将被大大弱化，信息不对称的情况被降到最低。能不能在平台上面收到票和卖出票，靠的是价格，而不再是渠道的垄断。对于银票的交易来讲，将更接近于目前的利率债市场。对于商票的交易，更接近于信用债市场。因此交易银票需要对未来的利率走势有所研究，交易商票需要对承兑企业的信用进行评级分类。

那么转型的第一点就是，银行要建立自身的研究团队，针对市场利率走势进行深入研究，给出预判。第二点，对于市场利率波动，需要形成针对性的交易策略，要建立策略化的主动交易团队，取代目前的由规模所主导的被动式交易。第三点，针对利率风险和信用风险，需要建立科学的风险管理团队，形成管理利率风险的量化模型和管理信用风险的评级模型。

对于银行来讲，除了上述三种内部能力的提升以外，还需要外部市场的整合。需要形成大型做市商、行业价格基准、行业自律机制。其中行业价格基准可以参考目前贷款基准利率（LPR）的形成机制，让多家大型做市商每日进行报价，形成每日的票据基准利率，向市场公布，以帮助市场形成公允价格。