“热钱”可能再次成为中国贸易膨胀的支撑

　　随着相对较高的在岸汇率持续从海外吸引资金，投机性“热钱（投机性短期资金）”的流入可能再次使中国贸易数据膨胀。

　　周三，中国海关总署（TheGeneralAdministrationofCustoms）表示，1月份出口同比上涨10.6%。经济学家们已经预测中国春节假期，结合2013年初经常帐将抑制1月份贸易增长数据。

　　源自负责监管资本流动的政府机构——国家外汇管理局的消息人士，拒绝对数据指向“热钱”的流入置评。对香港的出口同比下降20%被认为是对经常帐被滥用程度的测量，淡化了热钱支撑1月份出乎意料的上升观点。

　　不过来自海关的消息源承认企业仍在带来非法在岸资金，虽然“很难计算有多少。”

　　“很多公司仍在使用信用证进行套利，”消息人士告诉MNI。“因为人民币对美元持续上涨，国内融资成本上升，贸易公司有强烈的动机开远期信用证以获得资金。”

　　2013年初，出口增长的大幅上升推动当局打击这类活动，使得企业制作更多的文件支持他们的发票，银行紧密关注他们客户在做什么。4月份后，贸易增长急剧下降。

　　美联储可能最终有助于国家外汇管理局处理这些投机性流入。RBS经济学家LouisKuijs表示，美联储逐步的购债缩减可能抑制中国利率的相对吸引力。

　　“我预期缩减越多，国际货币环境将越紧缩。”他表示。

　　周三数据的强劲与中国港口库存堆压和钢铁价格下跌报告形成对比。1月份两个主要采购经理人指数的出口部分低于50，虽然库存分类指数表明公司正在囤积。

　　1月份贸易出口报告预示着第一季度GDP增长不错，但是经济学家们再次警告数据在用于2014年初真实需求状态评估前，需要清除中国新年造成的失真。

　　“现阶段，我们认为资本流入可能对1月份的出口增长数据至少有部分贡献，”野村证券分析师张志伟表示。