外汇通:缩减QE引来非议 美联储意欲何为

作者 外汇通

　　基本面：

　　持续动荡的新兴市场并未能动摇美联储再次削减QE(量化宽松政策)的步伐，然而近两个月来非农就业数据的不理想似乎也在不断敲打着美国经济领域的精英们，加速过快地缩减QE进程若想免于人仰马翻，就需要适当将速度放缓。而美联储主席耶伦11日、12日将就美国经济和货币政策前景接受质询出席国会听证会的信息，无疑暗示美联储下一步货币政策的走向。美国是否会在当前经济环境下对缩减QE踩下急刹车，一时间成为全球资本市场共同关注的问题。

　　美国终结三轮QE、常态化货币政策必须走三步：(1)完全退出每月购买850亿美国国债；(2)放出美联储购买的美国企业债券；(3)基准货币0利率开始回升提高，设法回收超量美元(但值得借鉴的是：日本长期使用0利率国略、超低货币成本，也没有遇到任何麻烦与负作用)。但最起码，全球唯一超级大国在终结QE理论构架与实践实施上都没有准备好，就象中国上三峡世纪工程，上马容易，而让三峡工程退出还没有任何人来准备、与三峡工程退出还没有准备好一样，退出QE美国也没有任何准备实施方案一样。

　　另外，刚刚出炉的美国1月非农就业报告给了市场一记响亮的“耳光”。继去年12月数据意外疲软后，1月非农数据依然悲观。美国就业市场的黯淡表现也导致了美元在上周的多数时间里处境被动，美元指数再次跌破81水平。反观非美货币欧元转而反弹，收复之前失地。澳元更迅速远离近三年多来的低点。展望本周，美元短线可能继续下探，但回调暂时不会转化为持续性的下跌行情。美联储主席耶伦的发言或为美元带来转机。

　　而大部分市场人士相信，耶伦将继续每月缩减购债规模百亿美元的节奏，同时继续在较长期内维系极低利率政策。尽管耶伦早已发出警告称会根据经济形势进行政策调整，为随机应变敞开大门。大部分经济学家批评美国国会拖慢了美国经济的复苏进程，因为政府削减自身开支，上调税负，并开展了一系列预算斗争，这些都考验了人们对于美国的投资信心。

　　另一方面，由于美国失业率的迅速下降，业界预计，耶伦把调整宽松政策承诺作为首要任务；她未来很可能会避免将货币政策与就业市场的特定目标相挂钩。美联储在一年多以前首次承诺，在失业率至少降至6.5%之前不会升息。决策者当时认为这一承诺至少会维持到2015年中期。美联储现在仍希望让投资者相信，低利率还将持续至少一年。但在失业率降至6.6%，但就业增长步伐仍不稳定的当下，联储内部围绕如何令外界了解到这一讯息的争论越来越多。

　　技术面：

　　从技术上来看，美元指数反弹受阻在81.20—81.30，连续3天的下跌短线破坏了多头的走势。汇价受压在10、20日均线之下，技术上处在空头形态之中，还有向下寻找支持的可能性。短线重要支持在80.45--80.50.只要不跌破80.40，美元还有望重新恢复上涨走势。今天美元指数的阻力在80.90—80.95，短线重要阻力在81.15—81.20。今天美元指数回调的支持在80.50—80.55，短线重要支持在80.35—80.40。

　　对于英镑/美元，编者认为，“基于市场将把英国央行的季度通胀报告视为偏鸽派，因此建议投资者做空英镑。”若英镑/美元短线跌破1.6220，从技术面来看，该货币对或将进一步跌至1.5860。

　　对于澳元/美元，编者表示，“随着澳洲联储上周对货币政策作出修正，澳元已大幅反弹。但因中国经济放缓对澳洲出口需求的影响及澳洲联储对澳元过度反弹的担忧，澳元此前的强势表现或将逐步减弱。”