找钱，问计新融资渠道

　　银行间市场的钱荒是近日所有投资者关注的焦点，金融市场也因资金面的紧张而弥漫着恐慌气氛。事实上，银行间市场的钱荒也开始波及实体经济。除了银行自身，上市公司、小微企业等也开始想尽办法寻找新的融资渠道。天下又熙熙，还是为钱来。

　　上市公司：找证券公司质押股票贷款

　　本报长沙讯在银行出现钱荒背景下，证券公司新业务“股票质押融资”于24日恰如其时地开闸，为上市公司融资提供了一个新的渠道。据测算，2012年上市公司全年质押融资规模已经超过2000亿元，银行、信托等机构合计承揽了近九成业务。券商加入这一市场，不仅是行业又一重大创新，还将为其每年新增数百亿元收入。

　　“这个业务目前还只有不到十家证券公司可以做，我们是属于首批试点的。”长沙五一大道一家营业部高管表示，“目前这项业务开展情况不错，首日我们就做成了大单。”

　　据了解，目前中信、海通、国泰君安、国信、招商、广发、光大等券商均属于首批试点之列。“我们开闸首日就做了一单股票质押式回购业务，金额有几千万。”招商证券芙蓉中路营业部总经理邓吉昌表示，“这项业务和证券公司此前已经开展的约定式购回业务比较相似，均是上市公司通过抵押股票的形式从证券公司融资。资金的来源均是证券公司自有资金。所不同的是，约定式购回需要对上市公司质押股票做股权变更，先过户到证券公司门下，证券公司才放款给上市公司，等到期后，上市公司再以还款付息方式购回抵押股票。而股票质押式回购则不需要上市公司股权变更就能直接贷款。同时，约定式购回业务主要做的是小额贷款，而股票质押式回购则是做大额贷款，通常在5000万及以上。”

　　中信建投湖南分公司副总经理刘亚辉则向记者透露：“股票质押式回购的利率在8%到10%之间，根据上市公司质地不同而不同。目前上述业务对ST股是不做的，创业板股票则做得少，主板股票比较容易融资。质押率则在40%到60%之间，即你1个亿的股票质押能贷款四千万到六千万。”

　　据某券商长沙营业部提供的股票质押回购流程显示，整个操作较为简单。首先是上市公司向券商提出融资申请，并递交尽职调查材料，随后证券公司审核上市公司基本面及股票等情况。刘亚辉称，“这里主要是审核上市公司财务情况，业绩出现亏损的我们会谨慎。同时还会审核上市公司股票目前限售及流通情况，通常流通股质押率会比限售股质押率低。”

　　在审核完成后，证券公司客户经理就和上市公司商议融资条款，主要是贷款利率和质押率。谈妥后上市公司和证券公司签订质押合同，然后证券公司就向其放款。邓吉昌称，在银行出现钱荒时，证券公司这块业务具有优势。“我们和银行相比，最大的优势在于放款速度快，审批简单。通常从审批到放款仅需一周时间，慢的也不超过两周。”　　　　　　　　　　记者陈强

　　小微企业：找民间借贷机构周转资金

　　本报长沙讯　长沙市雨花区高桥小额贷款有限公司总经理姜守芳这个星期以来手机响个不停，“都是来找我要贷款的，有些优质的老客户由于资金周转不灵，希望能从我这里贷个100万、300万的，可我们公司总共就1亿元的资金，全借出去了，一分钱都拿不出来。”

　　据悉，在银行和小额贷款公司资金都紧张的情况下，民间借贷成为小微企业“找钱”的另一个好地方。长沙不少民间借贷中介近期业务量大约上涨了20%-30%。

　　“我们能够明显地感觉到，由于市场的资金紧缺，对我们民间的融资需求增多了。”律邦融安总经理严继光介绍，虽然业务量上涨，但他们还没有按照资金出借方的要求来提高利率，目前，公司平均借出利息为月息1.5分。

　　盛大金禧投资集团湖南子公司总经理周卓说，“在银行借不到钱的情况下，企业为了解决暂时的资金需求，很多都来找我们，最近增加的贷款额度在500万-2000万之间。”由于额度不高，通过民间借贷平台贷款的月利率暂时还没提高，基本在1.2分-2分之间，不超过银行一年期贷款利率的4倍。相当于年收益率18%。

　　典当行也是小微企业的一种“提款机”。在钱荒的大背景下，长沙一些典当行悄然提高了利率，月息最高涨到了5分。位于韶山中路的一家典当行工作人员称，“针对这种急需用钱的情况，他们一个月的利率与三个月利率是相同的，都是一个月5%。”而记者从其他典当行了解到，普通情况下，月息仅为2.3%-3%左右。

　　另外，过去一个月来，包括满满贷在内的湖南本土网络信贷平台从信贷规模到利率水平都保持平稳增长。目前网贷公司新平台贷款利率普遍达4分到6分，成熟平台贷款利率也在3分到4分之间。湖南网络信贷平台满满贷负责人龚伟明介绍道，虽然在审批时间和审批门槛上比银行低，但是网络信贷平台发放贷款同样需要作抵押，需要征信说明以及资金使用情况等信息。网络信贷的客户以个人为主，即便是中小企业贷款大部分也通过个人完成，一个人资产作抵押。

　　记者周悦王琛实习生阳欣荣陈炎

　　银行：找储户吸收闲散资金

　　本报长沙讯　对于银行来讲，危机同样也是机遇。最近暴涨的Shibor利率，虽然让正在“闹钱荒”的银行备受折磨，但也给了银行创新的题材，Shibor利率成为银行理财产品的新标的。

　　据招商银行长沙分行零售银行部副总经理颜凯介绍，繁星1号集合资金信托计划是该行总部刚刚设计的一款直接挂钩Shibor的新产品，并且收益是根据起息日当天招商银行同业存款利率减1%/年（产品各项费率）进行计算，例如，6月21日当天Shibor利率是9.69%，减去1%，投资者当天的收益率就是8.69%。“如果Shibor利率市场剧烈变动，起息日当天产品发行方经过合理判断，确定客户收益率无法达到5%时，则停止。风险非常小。”颜凯说。

　　与此同时，北京银行6月21日至27日也发售了一款理财产品，投资起点为600万元，投资期限14天，挂钩标的为14天Shibor利率，到期收益率是按照起息日当天的14天Shibor利率乘以0.8计算，该产品的起息日为6月28日。而建设银行6月14日发行的一款名为“2013年‘乾元-保本型’第136期理财产品”，预期年化收益率也飙到了7.39%，期限为33天。

　　据银率网统计，截至2013年6月20日，在售的挂钩Shibor利率的银行理财产品共11款，建设银行江苏分行发行三款，北京银行新发一款，厦门国际银行发行七款。　　记者陈张书

　　[关键词]

　　同业拆借

　　同业拆借是指商业银行之间利用资金融通过程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。同业拆借作为临时调剂性借贷行为，具有以下特点:期限短,我国目前同业拆借期限最长一般不超过4个月。利率相对较低。一般来说，同业拆借利率是以中央银行再贷款利率和再贴现率为基准，再根据社会资金的松紧程度和供求关系由拆借双方自由议定的。

　　Shibor，即上海银行间同业拆放利率，82%以上的拆借、回购交易都以Shibor为基准成交。

　　[观点]

　　下半年流动性还是会紧

　　来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，25日，银行间市场隔夜拆借利率已降至5.736％，与6月20日13.44％的水平相比已大幅下降；然而，7天SHIBOR仍位于7.6440％的相对高位。

　　海富通基金认为，从现在到月末，随着半年末临近，各金融机构尤其是银行对资金的渴求加剧，资金面紧张形势短期内料将难以改观。

　　诺德基金陈国光亦表示，央行此次货币从紧的核心目标，应是指向金融机构降杠杆，化解潜在金融风险。

　　高盛中国区副主席、首席投资策略师哈继铭日前亦表示，“下半年流动性还是会紧，起码比年初的时候紧张。我们维持中长期对中国流动性偏紧、资金成本偏高的判断。”据新华社