日债收益率拉警报 黑田如坐针垫

　　过去6个月来，日本10年期国债收益率罕见地大幅震荡，上周更一度触及1%的1年多新高。对此，专家警告，一旦日债收益率涨势失控，价格暴跌，恐将使金融体系面临严重冲击，安倍经济学的改革也不免化为泡影。日本央行行长黑田东彦再也坐不住了，他出面安抚市场情绪，同时重申必达2%的通胀目标。美元/日元亦脱离一周低点，反弹至101.00水平。

　　收益率飙升 日债拉响警报

　　日本10年期国债受益率在今年1月初，就从去年12月初的0.69%，反弹到0.85%。4月初日本央行(BOJ)宣布推出超宽松措施，打压利率转而大幅下挫到0.31%的历史低点。但随后这1个多月来，日债收益率又快速反向攀升，上周四(5月23日)则攀升至1%的1年多新高。

　　DJ FX Trader专栏作家、华尔街日报(博客,微博)美元指数编纂人之一的Vincent Cignarella指出，日本国债收益率剧烈波动，对日本经济已构成一大隐忧。

　　他补充道，因为日本所有大型银行的手中，都握有大量日本国债。一旦收益率飙涨失去控制，不仅政府财政结构可能瓦解，金融体系也会面临严重冲击。

　　如果国债价格剧烈下跌，银行的第一级资本资产比率也会随之大减，放贷能力就很可能受到影响，并面临惨重损失。而银行业的损失，最终不免转嫁到存款人身上，进一步导致民众财富流失。但这却是日本政府要点燃通胀、刺激增长，最不可或缺的必要因素。

　　尽管安倍经济学施行至今尚称顺利，但若国债利率失去控制，通胀却迟迟不见踪影，那么这一切努力，恐怕不免成为一场泡影。

　　黑田坐不住 重申必达2%目标

　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周日在东京发表演讲时强调，他认为，日本的股票与房地产等资产价格，目前仍然没有出现“过热”的情况。黑田并强调，他会要求金融机关继续宽松银根，且持续大规模贷款给企业。

　　黑田在演说中指出，日本设定的2%通胀目标，估计在2013到2015财年之间达成的可能性比较高。他强调，如果无法达成通胀目标，那么日本央行的威信会完全丧失。

　　此外，黑田还在上周五(5月24日)表示，日本国债市场保持稳定是的极度理想的状态，并表示日本央行会弹性操作市场，并且加强与市场的沟通平缓债券收益率波动。

　　专家：日元在95.00-100.00最佳

　　周一(5月27日)亚市早盘，美元/日元走势震荡，稍早触及时段高点101.29，目前回落至101.00关口，并短暂跌破这一水平。上周五一度跌至100.65的一周低点。

　　专家表示，美元/日元95.00至100.00区间很可能是对日本经济最有利的汇价“甜蜜点”，短线不排除汇价回落至上述区间，并陷入窄幅震荡。

　　部分经济学家对此持保留看法，因为日元贬值会增加日本进口商的生产成本，而且如果日元进一步下跌，日本政府在看到额外的经济增长成果前，市场会浮现日本债务负担加重的疑虑。

　　贝莱德集团(BlackRock)日本首席分析师Russ Koesterich表示，“日本企业首席执行官其实也不乐见日元汇率震荡过剧，如果日本央行能将美元/日元控制在95.00到100.00之间，我认为还会带动日本企业扩大投资的意愿。”

　　日本明治安田生命首席经济学家小玉佑一(Yuichi Kodama)指出，“将美元/日元保持在95.00到100.00日元兑1美元，是对日本经济最有利的状况。”

　　贝莱德的Russ Koesterich预估，在至少未来1年时间里，美元/日元都将在95.00至100.00的稳定区间来回整理。

北京时间7:50，美元/日元报101.06/09。