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随着欧洲央行的表态,利息差额在货币中越发凸显,新一轮套利交易高涨,热钱尤其喜欢这类投资,这是日圆、美元大跌的主因,估计热钱再来一轮涌入中国的大戏并非不可上演,强劲的中国数据招来资金的汹涌澎湃,正像去年估计欧债危机形势一样,投资者恐惧他们已经错估了中国的形势,2012年间,中国经济笼罩着增长放缓的阴霾,欧洲笼罩着解体的呼声,而随着政策逐渐明朗化,空头力量正在被瓦解,其实并非市场出现了根本的变化,而主要是信心问题,资金流动是主要力量,不过在新的全球市场格局中,日圆这次是焦点,安倍经济学正在发酵,美元兑日圆已经到达89的关键阻力,一旦越过,目标将指向90-94区域,基本换了人间,而近日澳元及纽元的上升也是这个因素,都达到了金融危机后最高水平,日圆贬值第一波是由78跌至88水平;第二波应该是从89跌至94,估计困难程度应该高于第一波,日圆将是2013年的第一个焦点,今年初,美元、日圆套利资金带来的资金浪对股市、债券的影响值得下一步高度关注;而不甘寂寞的欧元也出了彩,过去数年欧元一直饱受欧债危机困扰,去年的分裂热炒也没有使得欧元兑美元跌向白菜价,这给今年初欧元的上扬打好了基础,我们仍然担心今年首季若欧元区出现债务偿付问题,仍会有重大利淡情形,但目前不会伤害欧元,市场推动欧元呈现一个大升浪,月底前的目标是1.3400,若继续追逐不排除2月到达更恐怖的水准,也许是1.40心理关口?不过今年汇市不可能太平,过去数年大家所熟悉的以风险偏好情绪来炒作的模式将会有所改变,美股正处于金融海啸爆发以来的新高水平,市场对高风险资产虽然仍保持一定的乐观情绪,但美国国债已触及上限的不利因素将来或成为新的炒作噱头。假如作为避险货币的美元跟随美股一同涨跌,则是今年的最大特色,而市场的避险资金仍有较大机会重投黄金,换言之黄金目前不会大跌,且暂时会上涨,目标可能在1730的阻力附近,日圆是今年最容易被抛弃的货币,基本上沽日圆策略已是今年汇市赢面极高的话题,而欧元短线把支撑上移到1.3150,也意味着月底的顶部已经不远,强劲的一月震荡,给充满风险的新一年真是开了一个好头,利差交易又盛行了。