上海如何借力建人民币清算中心

　　2015年要在上海“基本形成框架合理、功能完善、统一高效的现代化金融基础设施体系，逐步形成人民币跨境支付清算中心”是《“十二五”时期上海国际金融中心建设规划》提出的五个具体目标之一。随着人民币跨境贸易结算规模的不断扩大，人民币流出国外再回流至国内金融体系的规模也不断扩大。上海作为国内最重要的金融中心，必须要在人民币跨境资金的循环中成为清算和结算中心，它关系到未来人民币交易全球定价主导权的掌控。

　　何谓清算？

　　清算和结算是基础性的金融活动，是由经济交易产生的债权债务关系冲销理清,并通过货币的收付了结债权债务关系的行为，前者可称为清算，后者则为结算，不过两者往往是联系在一起的行为。清算和结算其实也是货币发挥基础职能即支付手段的职能的一种表现。在易货交易的简单商品生产时代，不存在清算和结算行为，只有在货币产生后，尤其在信用货币产生后，商品交换变成货币交换并进一步发展成非现金交易，由代表货币的信用支付手段，比如支票、汇票、本票和信用卡等充当媒介后，才有了相对独立的清算和结算活动。为了节省交易成本，由众多交易形成的复杂债权债务关系通常都要通过银行进行清算和结算。在一国国内，通常都由该国中央银行牵头建立覆盖全国的银行间货币清算体系，在金融交易集中的证券交易所和期货交易所建立集中的清算所。

　　以人民币作为计值手段的跨境经济交易不断增加，就必然会在国际间产生以人民币计值的债权债务关系，于是就会发生人民币债权债务的清算和结算。就像纽约是美元的支付结算中心，伦敦是英镑的支付结算中心一样，人民币的清算和结算中心也必然会由国内最大的金融中心来承担。当人民币为媒介的国际经济交易还只限于国际贸易，数量上也还没有达到十分庞大时，这个清算和结算通常只需利用现有的银行之间的代理行网络来进行，所不同的只是代理行之间互相开设专门的人民币贸易结算账户。

　　当然，最后的资金清算都会汇集到与海外建立了代理行关系的国内商业银行，再通过境内人民币的清算系统来完成最后的结算。由于上海是国内主要商业银行进行资金交易和清算的中心，一些大型国有商业银行也将其本行之内的清算中心设立在上海，这就决定了上海在跨境人民币资金清算和结算中的中心地位。

　　随着人民币国际贸易结算由试点放开到所有对外商品贸易和服务贸易，人民币跨境交易的规模不断扩大，中国的商业银行在海外的分支机构和代理行清算网络就需要不断扩大，否则就难以适应国际贸易高效、快速、安全收付人民币的要求，制约人民币作为国际货币职能的发挥。另外一方面，随着跨境人民币贸易结算规模的增加，我国资本账户开放的程度也随之相应提高，贸易账户中的人民币现在已经可以投资于国内银行间市场的金融资产，金融交易跨境人民币清算和结算规模也在增加。这些性质的人民币交易的清算和结算就不仅涉及以中国商业银行为核心的海外代理行网络，还直接与以上海为基地的银行间交易市场的清算中心相关，与未来以证券交易所和期货交易所为核心的清算中心相关。如果不适当根据需要不断开放海外主要参与银行进入现有的交易清算中心参与直接的清算和结算，就会在一定程度上制约这一类属于金融交易的人民币跨境结算的效率，不利于人民币跨境交易的扩大和开展。

　　另外，随着贸易和金融性质的人民币跨境交易的开展和扩大，人员流动所带来的各种消费形成的人民币跨境交易规模也在增加。现在这一类人民币跨境结算主要是由银联通过借记卡和信用卡在海外接受的代理点形成的网络来进行的。未来，扩大这一网络的覆盖范围和拓展资金更加便捷收付的通道，也是建设上海人民币国际清算中心的重要内容。

　　不足之处

　　目前上海作为人民币跨境支付清算中心，无论在基础设施建设和服务功能上都还存在诸多不足。

　　首先，对于国际贸易形成的人民币跨境结算，国外的贸易商普遍感到收付人民币通道的便捷性不够，网络的覆盖范围尚不够宽，人民币结算的费率也不具有吸引力，在上海的商业银行与海外建立的直接代理行网络面临着以香港为基地的商业银行在海外网络的竞争与挑战。另外更重要的是银行间资金清算的内外网络是不能完全隔离的，如果国内清算的效率不能够迅速提高，也会制约海外人民币清算网络的吸引力和效率。

　　其次，负责银行间证券交易清算的上海清算所的会员中，海外金融机构参与度低，随着这个市场的开放度提高，参与主体多元化增强，需要上海清算所吸收更多的海外金融机构以增强向海外的辐射能力。

　　再次，银联卡在海外的网络和接受程度还不能满足当前不断增加的国内居民在海外各种消费需求，接受的网点不够多，与其他货币兑换的自由度也存在着一定的限制。

　　最后，最关键的是当一个国家的本国货币作为国际货币不断地跨境交易时，该种货币交易不能够被看作外汇交易而被置于外汇管制之下。人民币是本国货币，其跨境交易不是外汇交易，但是由于我国存在外汇管制，人民币的跨境交易如果涉及与外汇兑换，就被置于外汇管制项下，这对于常常与兑换相联系的人民币的清算结算构成实际上的限制。我们需要找出途径在保留相应外汇管制的情况下，提高清算和结算的便利程度和效率。