跨国并购：从“吞大象”到“吃小鱼”

　　2012年1月31日，三一重工（Sany Heavy Industry）以3.6亿欧元的价格收购德国知名工程机械制造商——普茨迈斯特（Putzmeister Holding）100%股权。

　　对比之前诸多蛇吞象的跨国并购，这次并购的战略意图并非是将国外先进技术引入中国市场，而是在获得技术的基础之上，获得全球知名品牌与销售渠道，并帮助中方进行国际化经营。除此之外，这次并购反映出一个鲜明的趋势，即在中国制造产业不断升级的背景下，全球传统机械行业正在加速向亚洲和中国转移。

　　战略目的

　　纵观这次联姻，技术、品牌与全球销售渠道成为三一重工对普茨迈斯特最为“倾心”的地方。而并购之后，三一重工也将在这些方面获得极大提升。

　　首先是技术。传统的工程机械行业产品已经成熟稳定，而普茨迈斯特最具价值的地方在于，其全球顶尖的质量控制、生产流程、制造技术和工艺，这也将成为三一获得的最重要的“资产”，有力提升其自有品牌产品的技术制造、稳定性和可靠性。

　　其次是品牌。普茨迈斯特成立于1958年，是全球混凝土机械第一品牌，被业界誉为“大象”。三一重工的产品同样以混凝土机械为主，但并不是世界级品牌，并购之后的“双品牌”运作将有效地提升公司的品牌实力和知名度。

　　最后，还有全球生产设施与销售渠道。普茨迈斯特目前已经在美国、巴西、西班牙、韩国等全球多个区域设立生产基地，并在50多个国家拥有销售网点。这将明显提升三一的全球运作能力，将生产和销售职能迅速在全球扩张。

　　根据双方达成的合作共识。在整合的过程中，德国普茨迈斯特总部将成为三一重工的新全球总部，双方将在产品线（横向）和产业链（纵向）两个方向上进行全面整合。三一重工的产品线包括混凝土机械、挖掘机、起重机等，而普茨迈斯特则是混凝土机械的专业品牌。因此，来自普茨迈斯特的技术可以被三一运用到多个产品线中，提升全部产品线的技术水平。

　　在产业链上，三一重工奉行“全产业链”模式，而普茨迈斯特则专注于最终产品的总装和制造，零部件对外采购的比率比较高。三一重工的供应链则可以支撑普茨迈斯特的最终产品，并帮助其降低成本，提高利润率。人力资源方面，三一重工也承诺“不裁员”，并在两家公司生产过程重组的过程中，对员工进行合理化的重新分配。

　　总体而言，此次并购有利于双方的未来发展。并购之后，双方的战略契合度将变得更高。三一重工的各线产品通过普茨迈斯特的全球销售渠道，可以迅速在全球市场展开销售。三一重工的全产业链与普茨迈斯特的品牌与技术相结合，可以与中国的竞争对手拉开差距，进一步巩固在中国的市场地位。但操作过程中仍需重点关注中德两个国家之间商业环境的巨大差异。