周小川：中国不拒绝资本项目可兑换

中国人民银行行长 周小川

问题的提出

在2011年3月于南京召开的G20国际货币体系研讨会上，与会的一些新兴市场代表提出，过去国际上的一些标准，都是西方发达国家制定的，新兴市场国家、发展中国家是后来者，所以都是发达国家说了算，我们只好跟着定。制定标准的时候，西方国家可能有自身利益，因此制定出来的标准对其自身有利。中国是有13亿人口的大国，发展到了一定阶段，在这些标准的制定过程中，我们该参与的要参与，不能该争取的不争取、在国际舞台上放弃发言的机会；也不能别人说什么就是什么，没有自己的分析和见解。同时，尽管还有不少情况要考虑，但提高标准对我们自己发展是有利的，对我们金融业的健康是有利的。

不少人发言都说到了会议主题中的同一个问题，就是要不要让人民币进特别提款权(SDR)？在什么条件下才可以进入SDR？这就涉及一个标准问题。同时，研讨会也提到了人民币资本项目可兑换的问题。资本项目可兑换究竟有没有标准？大家都知道，资本项目可兑换有分类清单，共七大类40项，但没有人说要40项均实现完全自由兑换，从这个意义上讲没有权威标准。作为最权威机构的国际货币基金组织(IMF)也没有对资本项目可兑换的标准做出明确规定。因此，现在很多人都在讨论这个问题，但说法却都不一样。

IMF对于货币进入SDR的要求，用的是“可自由使用性”的提法。那么怎么才算可自由使用性呢？目前也不很明确，存在各种解释，实际上也涉及一个标准制定的问题。另外，也有一些讨论提出疑问：日元、德国马克当年在进入SDR的时候达到这个可自由使用性的标准了吗？实际上，当时日元和德国马克也还没做到资本项目完全可自由兑换。因此，这次会议上也有不少与会代表主张人民币现在就可以进入SDR，而不必先实现可兑换，而且他们也注意到中国正在逐步推进人民币资本项目可兑换。

人民币加入SDR和资本项目可兑换的标准

南京国际货币体系研讨会的一个议题是，人民币要不要进入SDR？这涉及进入SDR的标准问题。会上有各种不同意见，几位美国代表的意见是，人民币进入SDR是早晚的事，中国也应该进一步做努力。其中一位代表提出，中国要满足以下三个条件：一是中国汇率机制应该进一步改进，具有更大的灵活性，反映市场供求关系，当前来讲还要进一步升值；二是人民币应该实现可兑换；三是中国的中央银行应该具有独立性。这实际上就是提出了关于一种货币加入SDR的标准问题。当前，一种货币进入SDR尚无公认的明确标准，谁都可以发表自己的意见，但可否成为标准，不能一家说了算，总要有讨论的余地。会上还有意见认为，在议论人民币的时候也要考虑其他国家的货币，比如巴西、俄罗斯、南非、印度等国的货币，是不是也可以进入SDR。