人民币跨境贸易融资激增的影响

　　2011年7月，人民银行以邮件通知的形式，要求暂停境内企业从境外银行直接融入人民币（除贸易融资外），企业投注差额贷款亦包括在内。而据笔者对江苏省泰州市的调查发现，2011年以来，境内企业从境外银行以贸易融资的形式融入人民币（简称人民币跨境贸易融资）也增长迅猛，产品创新层出不穷，成为涉外企业重要的低成本融资渠道和避险套利工具。同时，人民币跨境贸易融资的过快增长也对当前我国的宏观调控政策、货币政策、外汇管理和国际收支平衡形成了挑战。

　　发展特点

　　当前泰州市人民币跨境贸易融资创新产品主要有六类，包括出口项下的人民币协议融资、人民币海外代付、人民币风险参与，以及进口项下的人民币协议付款、人民币远期信用证和人民币海外代付。共同特点都是境内银行通过海外银行机构，融入海外较低成本的人民币资金，对国内企业提供的短期人民币融资服务。

　　2011年3月人民币跨境贸易融资业务一经推出，立即受到企业的青睐，发展呈现出七大特点：

　　一是总量激增。1～7月，泰州市人民币跨境贸易融资累计28.4亿元，其中人民币协议融资15.5亿元、海外代付10.3亿元、远期信用证2.12亿元、人民币协议付款和风险参与0.48亿元。

　　二是以出口项下融资为主。1～7月，出口项下人民币跨境贸易融资24.69亿元，占总量的87%，其中上半年新增23.5亿元，占同期全市出口总额（海关数）的14%。

　　三是季末“井喷”。2011年3月，泰州市以出口人民币海外代付为主要标志的跨境人民币贸易融资业务启动，并在6月形成“井喷”，当月达14.5亿元，占上半年增量的54%。7月，融资速度有所放缓，仅增加1.39亿元。

　　四是期限多以半年为主。85%的人民币跨境贸易融资期限为六个月，一年的不足2%，13%的融资期限为三个月左右。

　　五是融资利率较低。除远期信用证收取1.5‰的手续费外，一般的融资利率为国内人民币同期同档次利率上下浮动10%左右，最高上浮30%，最低低于同期人民币定期存款利率。

　　六是融资对象一般为优质企业，融资方式以信用融资为主。一般不要求企业提供人民币存款作为保证金，只要有在本行对企业的综合授信额度即可（人民币协议融资要求部分企业提供银行承兑汇票作质押）。

　　七是融出银行都为国有大型商业银行，中小股份制银行尚未介入。在泰州，中国银行(601988,股吧)的“协议融资”和工商银行(601398,股吧)的“出口人民币海外代付”占市场份额的87%。

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