融资创新：为有源头活水来

　　资金来源是当下租赁公司最为紧迫的现实问题之一。

　　目前，国内租赁公司融资渠道单一，几乎90%以上资金来源于银行信贷。

　　“穷则变，变则通。”一方面，加大向商业银行借贷求援；另一方面，踏准监管的政策节奏，租赁公司正开始积极地通过债市、股市等直接融资渠道寻找资金来源。

　　当然，其中也有差别，相对而言，由银监会监管的金融租赁公司，从“性质上”属于金融机构，一方面，它具有发行金融债、同业拆借及其他银行间市场融资途径，这是非金融类租赁公司无缘涉及的；另一方面，在资产证券化、海外融资、上市融资等方面，受到更为严格的监管，灵活性不如非金融类金融机构。

　　无论如何，市场的创新动力永不衰竭。

　　债市突围

　　曙光初现的是债券市场，较早成立的金融租赁公司已经具备发行金融债的资格。

　　2009年8月底，央行和银监会联合发布公告，允许符合条件的金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债。随后，就有民生金融租赁、招银租赁等多家金融租赁公司制定了发债计划。

　　2010年5月26日，国内金融租赁行业发行的第一只金融债券——华融租赁10亿元金融债成功发行，3年期5亿元为3.86%，5年期5亿元为4.60%，既满足租赁公司的期限需求，成本也低于银行信贷。

　　这只国内金融租赁行业首发的金融债券，开创了金融租赁公司通过金融债券方式进行市场化直接融资的先河。此后，交银租赁也发行了20亿元金融债。目前已有多家租赁公司在筹备发行金融债。

　　境外发债则更具吸引力，随着金融市场开放和人民币国际化推进，境内公司在香港市场发债已具备可行性，虽然手续繁多，但是其远低于境内的资金成本还是有极大的吸引力。

　　从香港人民币市场承受能力看，随着跨境贸易人民币结算的快速推进，香港地区人民币存款的规模快速扩大，截至6月底，香港的银行体系人民币存款达5536亿元，预期年内将突破1万亿元。

　　这种希望在今年5月，终于变成现实。今年5月，在中国从事融资租赁业务的远东宏信有限公司在香港发行了12.5亿元三年期人民币债券，收益率为3.9%。目前已有多家租赁公司从香港募集人民币债券，也有更多的租赁公司将眼光瞄准了香港人民币市场。