贸易融资主体生变暗藏风险

　　非贸易企业加入 信用证融资流向民间借贷市场

　　今年7月份，进口大豆压港数量高达660万吨，远超去年同期的500万吨左右。业内人士表示，其中30%~40%是用于融资的。

　　企业选择大豆这样的初级产品作为贸易融资的主要手段由来以久。今年，由于银根收紧，企业贷款困难，一些贸易商利用这种方式将融来的钱放贷给一些中小企业。然而，在这种背景下，贸易融资风险正日趋显现。

　　贸易融资主体生变

　　信用证融资是贸易融资的主要形式之一。对想要通过贸易来融资的企业来说，在价格上涨的背景下，大宗商品的进口最容易获得银行开具的信用证。在信用证到期支付之前，只要大宗商品到岸，迅速脱手，就会实际上形成一大笔信用证贷款，即外贸套现。据了解，一些贸易商不是将套现的资金马上用于银行还贷，而是用于资本市场或地下金融进行获利。

　　“用来做融资的商品必须标准化比较高、容易流通，市场接受程度高，单位价值比较高、不易变质。因此，初级产品比较合适。”商务部研究院研究员梅新育介绍。他所说的初级产品，主要是指铜、锌等金属以及橡胶。另据了解，粮油也是融资套现常用的品种之一。贸易商通常会根据市场行情在几个品种间选择。

　　“铜是行家选择最多的品种，因为它单价高，且和国际市场联系最紧密。”上海中期期货经纪有限公司有色金属分析师方俊峰认为，国内对铜的需求量一直很大，2010年的需求量达到了700万吨，进口约300万吨，进口数量每年都在以6%~7%的幅度增加。80%多加工用铜都需进口。进口铜中，有40%多都是用来融资的，被称为“融资铜”。

　　今年3月份国家外汇管理局出台了《进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》，对转口贸易的外汇管理加大审核力度，修复之前通过“融资铜”可无限次的短期融资漏洞。之后，铜进口量从2月份开始一直下跌，每月同比下降20%多，这显示“融资铜”在减少。

　　“融资铜”减少的同时，粮油在贸易融资中比例上升，业内分析人士认为，进口大豆中有30%~40%是用来融资。

　　另一种植物油——棕榈油则一直是“融资宠儿”。中华油脂网信息主编郭清保介绍，“近几年棕榈油进口量逐年增加，已经是一种很稳定的融资商品了。”

　　不仅融资商品今年出现了些许变化，融资的主角——进入这一行的企业也越来越多元。梅新育得悉，一些房地产商，尤其是规模较小的商家，在今年年初信贷步步紧缩时，开始将融资目光转向进口铜。通常，这些房地产商都是委托贸易公司或是通过其他“借壳”形式进行操作。