跌破2500点 市场寄望中小企业会议召开

　　广州万隆·证券研究中心

　　一、主线下的机会和风险

　　今天市场延续昨天的调整态势，在外围的刺激下直接下跌并最终收盘在2500点以下，已经连续两天收盘在此前的政策维稳位置，依据我们自主研发的蛛网博弈推演平台的格局分析，我们判断管理层在近期将重新出台一些举措继续进行市场维稳，概率最大的将是即将召开的全国中小企业会议，出台一系列的定向宽松政策来扶持。

　　在这条主线下，我们昨天从资金的角度建议关注权重股，今天我们从政策预期的角度建议关注中小企业的成长股，同时对家电股保持谨慎。

　　二、为什么我们看好中小企业成长股（机会）

　　1.全国中小企业会议级别高，将对市场预期有重大正面影响

　　从我们原创的蛛网博弈推演平台的格局分析来看，这个会议的级别是比较高的，将可能出台一系列的政策，对当前的市场预期有重大正面影响，尤其是在市场再次跌破政策维稳位置的时候，市场将理解为国家下决心推进经济结构转型。

　　从行为分析来看，这几年管理层推动转型的具体的政策包括：09年7月份推行创业板，10年8-9月份推动7大新兴战略产业，11年9月份进行全国中小企业会议，中国经济结构转型的序幕拉开了。

　　2.经过暴跌后，中小市值（新兴产业）龙头个股的估值重新变得低廉，存在较好的介入机会

　　近期我们从好股道的相关财务数据库可以得到，2011年中小盘（包括创业板+中小板）整体业绩增长和一季度相当（35%），当前股价具备较高的安全边际。从金蟾赢庄器的模型可以分析得到，部分持续增长具备核心竞争力的公司将有望成为中长期的牛股。

　　3.从资金风格来看，前期维稳依赖权重股后期则必然是中小市值成长股

　　从具体的资金风格和实战角度来看，结合好股道的历史数据，我们明显得到这么个结论：前期市场维稳必然需要动用权重股，但稳定后需要进一步向上则需要符合经济发展方向的板块来拉动，而受益中国经济结构转型的中小市值的成长股符合这个趋势。

　　三、为什么我们近期回避家电类个股（风险）

　　从产业链分析来看，中国的家电销售与地产的相关性很高，近一年以来走出独立行情与国家支持家电农村下乡有关，但这种消费经历一段日子后还是要重新受地产销售的制约，随着二，三线城市的地产限购和国内资金的紧张，从行为分析来看，我们认为部分资金对家电销售的增长预期开始出现逆转，而这些个股前期跌幅很小，未来存在较大的补跌空间，建议回避。