汽车金融还能火多久

证券时报记者 杨苏

　　近期，汽车金融领域迎来上市热潮。然而，汽车市场消费在下滑是不争的事实，有业内人士判断，金融行业创业已近尾声。无论如何，汽车销量的下滑与汽车金融业务的飞速增加，必然不能长久共存。

　　资本市场历史经验表明，任何一个行业迎来业内公司集中IPO，很多时候均为该行业的顶点时期。公司上市后或许可以继续维持几年的高增长，但很难达到投资者的预期，例如电器连锁零售行业、光伏产业等等。

　　新能源汽车补助政策的调整、中外贸易和汽车行业制度的新形势，以及对国内消费能力的谨慎预期，都给汽车行业发展带来不小的压力。但在这样的环境下，汽车金融仍然继续着较高的增速。

　　也许，正是消费能力的下降，才给汽车金融提供了更多的业务机会。另一方面，国内较低的汽车普及率，以及相对美国、印度更低的汽车金融市场份额，让汽车金融业务仍然有着很大的预期空间。

　　目前，商业银行、持牌汽车金融公司和P2P车贷平台是汽车金融领域主要的三类玩家。而通过资产证券化、金融债等方式降低资金成本，以获得长期稳定的低成本融资渠道，是汽车金融业务拓展的主要思路，甚至一度曾出现零利率贷款产品促进消费者购车。

　　事实上，我们在很多热门娱乐节目、楼宇终端，都能看到促销购车的汽车金融类广告。一成首付的广告语屡见不鲜，许多公司大手笔聘请一线娱乐明星做广告造势。通常情况下，高速发展会掩盖绝大多数问题，一旦业务发展速度放缓，就会引爆地雷。有业内人士在网络上公开爆料，某些银行做了10年汽车金融但没有出现一笔坏账，不过下属助贷公司实际上承担了大量风险，不爆则已，一旦爆发就是大问题。

　　记者尚无法核实上述爆料，但超出消费能力的行为，一定会承担相应的代价。比如二手车消费贷款，也是从事汽车金融业务公司的主要领域之一。犹记2015年一季度A股市场疯狂之时，银行突然出现许多抵押房子贷款的客户，这当然是一种对资产加杠杆的行为，如果贷款的现金无法获得超出利息等成本的收益，那么这些人将承受沉重的代价。

　　经过几轮热闹后，共享单车行业几乎陷入沉寂，幸运找到接盘方的企业过得也并不好。在很多时候，资本不是一个好孩子，用“欲让人灭亡，必先让他疯狂”来形容是非常贴切的。许多整车企业也在大力推进汽车金融业务，在一段时间内经营现金流为负可以理解，但必定不是长久之计。我们与海外汽车市场很高的金融渗透率数据的差距，未来不一定会趋近。