9月债市处于逆风环境 利多出尽后警惕宽信用施压

8月债券市场行情波动较大，整体呈现先强后弱的局面，长债表现由于短债，主要围绕经济金融数据偏弱加剧经济增速下行担忧、MLF超预期降息、资金利率回升、国常会提出宽信用措施等进行交易。展望9月，随着国常会新增3000亿政策性开发性金融工具，稳增长预期边际升温。再叠加这轮利率在央行降息后，快速下行至低位，交易盘止盈诉求增加。短期债市利率可能低位小幅反弹，但趋势性反转的风险不高。市场人士指出，收益率在意外降息后接近历史低点，市场对利多钝化、对利空敏感。9月份债券市场面临的边际变化包括经济底部运行、波动较小，但是仍将走向修复，宽信用政策密集落地，再次步入效果观察期；资金利率难以回落至8月份水平，甚至存在上行风险。预计债市整体处于逆风环境，但经济增速仍然处于潜在增速之下，利率反弹的幅度可能也比较有限，预计10年国债收益率将在2.7%中枢附近震荡。（新华财经）