联合汇华：看淡瑞郎 后市不太乐观

　　瑞郎上周受到美联储降低利率50基点的提振，加之欧元突破历史新高，进一步推动了瑞郎的升势，兑美圆触及了两年半以来的新高。由于瑞士央行上周升息，而美联储降低利率50基点，在利差略势进一步缩窄后，瑞郎更受到市场的青睐。周二公布的瑞士第二季度工业产出季率增长6.7％，好于预期的5.2％和前值1.1％；年率也增长9.8％，好于预期的8.3％和前值7.3％。同时瑞士8月生产者／进口物价指数年率增长2.7％，好于预期的2.6％，月率则增长0.3％，强于预期的0.2％。但是瑞士7月季调后实际零售销售年率则低于前值5.1％，仅上涨3.3％，8月贸易帐也大幅低于前月仅6.371亿瑞郎，并且央行行长还在媒体前表示瑞士央行目前没有货币政策倾向，并称央行放弃了一直以来所使用的最强硬措辞，暗示央行可能趋于维持利率稳定，部分减缓了瑞郎的升幅。

　　从图形上看，持续近一周的下跌，突破了前期1.1800一线的区间下档，同时周图收出的阴线，更加重了下行的压力，随后的目标下看1.1500／1.1470一线的05年3月低点。但日图周五收出的十字星暗示可能有短期反弹修正的风险，同时指标也接近超卖水平，因此可能持续的下跌动能有所减退，在操作上应该以反弹卖出的策略为主导。短期的阻力在1.1850／80，只有再次升逾其上，才有重新走高的机会，否则，将再次受到卖盘的青睐。而目前看，机会不大。日图均线系统成空头排列，在上方紧紧压制K线的反弹势头，对于美圆／瑞郎的后市，我们偏向看淡，不太乐观。