专家来稿| 何建军：煤价，还能涨多久？

文/何建军 中国华电集团公司

11月3日的环渤海动力煤价格指数报收于607元/吨，连续十八期上涨，创下2016年以来的最高纪录，较年初371元/吨上涨了236元/吨，累计涨幅达到了63.6%。在经历前一轮"蒜你狠"、"豆你玩"、"姜一军"、"苹什么”生活物资抢购潮之后，“煤超疯”刮起新一轮关于能源资源紧缺的恐慌。但煤价上涨，是否会成为未来发展的常态？

一、价格数据

2016年煤炭价格经历了一场“大V”反转，将处于生死边缘的煤炭企业重新拉回。受利于上半年房地产、基建行业回暖和煤炭行业供给侧改革产能压缩等因素影响，煤价持续攀升，煤炭行业市场预期向好，煤炭市场逐步回暖。

（一）最新环渤海动力煤价格

（二） 大连商品交易所焦炭期货价格

（三）大连商品交易所焦煤期货价格

二、涨价推力

我国煤炭市场四大煤种，包括动力煤（电煤）、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤，本轮煤价上涨主力为动力煤和炼焦煤，主要受益于钢铁和煤电行业用煤增长需求，而无烟煤和喷吹煤由于下游化肥、煤化工行业表现一般，好转迹象并不明显。从煤价上涨背后实质因素来看，主要集中在：去产能、矿难整顿、进口煤调节失效、交通运输四个方面。

一是受去产能政策影响：2015年9月18日，国家发改委发布《关于从严控制新建煤矿项目有关问题的通知》，受此影响，煤炭司2016年全年仅核准一个400万吨煤矿，而其中2012年-2016年累计核准1.522亿吨新煤款，共计25个煤款。2016年2月，国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，要求“按全年作业时间不超过276个工作日重新确定煤矿产能”，代替此前330个工作日，受此影响，2016年1-9月，全国煤炭产量24.6亿吨，同比下降10.5%。在产煤矿加上已建成和试运转煤矿，总产能共32.55亿吨，比去年砍掉了约4亿吨产能，占比11%。

二是受矿难整顿影响：今年3月同煤集团矿难发生后，山西政府严令全省矿企集中停产整顿1个月，有些矿企停产时间长达3个月。山西是国内焦煤主要供应地，这部分产能暂停也从4月起推动了焦煤价格的上涨。

三是受天气及进口煤调节失效影响：3月起，国内企业大量采购进口煤炭，导致国际市场焦煤短缺，价格暴涨，导致国际煤价上涨幅度比国内更甚。此外2016年受“拉尼娜”气候现象影响，南半球多雨洪灾，使得当地煤炭开采及运输难度增大，间接影响我国进口煤市场行情。

四是受交通运输政策调整影响：2016年9月21日交通运输部、公安部等五部门联合印发了《关于进一步做好货车非法改装和超限超载治理工作的意见》和《车辆运输车治理工作方案》开始生效，限载后公路运输车辆组织困难，运费普遍上涨且涨幅较乱，一般涨幅在80%左右，部分涨幅超过100%。10月，铁路运费上调，多条煤炭运输铁路线密集检修。外运通道不畅激化了煤炭供应减少与冬季供暖储煤需求增加的矛盾，进一步加剧市场供需失衡。”

三、未来价格走势分析

短期来看，煤价的逐步回升，源于去产能政策导致阶段供求减少所致，并不是需求增加带来的。中长期来看，在国家“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”政策的影响下，以及可再生能源和清洁能源的快速发展的背景下，煤炭对市场难有较大的增长空间。煤价维持在一个供需双方互盈的价格水平，将未成为2017年及今后煤炭行业调控的主基调。

（一）先进产能进一步释放：近期受供需矛盾影响，发改委已着手先进产能的释放，产能释放效果已经显现，10月底煤炭产量达2.81亿吨，创近七个月新高点。此外发改委允许在采暖季结束前实施弹性工作制，可突破276工作日限制，按330个工作日组织生产，若发改委允许先进产能释放延长至供暖季结束，2017年一季度煤价下跌的概率进一步加大。

（二）下游企业库存快速回升：在发改委、铁总、煤炭工业协会等机构的协调下，大秦线检修结束后环渤海主要五港存煤回升至约1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%，处于正常水平;全国统调电厂煤炭库存突破1亿吨，比前期低点增长14%，可用23天，其中重点电厂存煤近6500万吨，比前期低点增长35.4%，可用21天。

（三）中长期价格锁定：11月8-11日，神华集团、中煤能源集团分两批与五大发电集团签订了电煤中长期合同，锁定资源和运力。11月16日，国家发改委联合能源局、国家煤矿安全监察局以及中国煤炭工业协会要求重点煤炭、发电企业就电煤中长期合同进行全面协商，确定从12月1日起，按照“基准价+浮动价”的定价模式、5500大卡动力煤535元/吨的基准价格水平执行，以推动煤炭价格中长期稳定。

（四）政策锁定：根据《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕7号）的要求：1、严格新建煤矿准入，年产90万吨以下的煤与瓦斯突出矿井不予核准；2、3年内原则上停止审批新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目；3、推进煤矿企业兼并重组，鼓励和支持大型煤炭企业兼并重组小煤矿，提高开采技术水平。

2016年煤价上涨并未带来“全行业向好”，煤炭企业数量众多，但开采方式粗放，浪费资源严重，可采储量近枯竭，以及运输安全问题和倒运效率低等非开采成本成为煤炭行业发展中的深层次问题。2017年煤炭板块仍然面临着火电受新能源挤压、房地产受调控等问题，黑色系煤炭价格在2017年价格波动的不确定性，仍然主要集中在去产能政策的调控。但煤炭企业的整体议价水平和议价能力在提升，煤炭行业的产能结构在逐步优化、向好。