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关于德意志银行经营风险的分析报告

时间: 2016-01-17 21:02:21 来源: 贸易金融微信  网友评论 0
  • 2015年第三季度德意志银行被披露出现巨额亏损,引起市场轰动,被指其亏损金额比当年雷曼兄弟倒闭前亏算金额高。市场一再担心德意志银行是否会成为第二个雷曼兄弟。本文从德意志银行的亏损原因分析,并总结德意志银行对其亏损的应对策略,从而总结出几点启示。
摘要

2015年第三季度德意志银行被披露出现巨额亏损,引起市场轰动,被指其亏损金额比当年雷曼兄弟倒闭前亏算金额高。市场一再担心德意志银行是否会成为第二个雷曼兄弟。本文从德意志银行的亏损原因分析,并总结德意志银行对其亏损的应对策略,从而总结出几点启示。


作者:易晓茵 中国邮政储蓄银行总行

感谢作者投稿


【关键词:德意志银行、亏损、减值、诉讼费】


一、德意志银行的现状


(一)盈利及亏损情况


该行被披露于2015年第三季度发生巨额亏损。根据调研分析,亏损由两部分组成:一是该行基于市场价值重估而对其持有资产账面价值的主动减计;二是该行需支付监管的罚款以及一些高额的诉讼费。见下表:





1、该行资产价值重估而导致的账面损失。该行的资产重估主要有三大部分:


第一部分:该行于1999年收购的Bankers Trust银行为投资银行(以简称下称投行)业务的领头羊,1999年正值投行市场高涨期间,市场对投行业务预期良好,导致合并时对价较高,形成商誉较大。随着近年市场波动较大,投行业务利润下滑,该行经对Bankers Trust银行重新估值后,形成了部份减值亏损。


第二部分,该行于2010年以较高的竞价购入德国邮政银行,作为其拓展零售银行业务的战略投资。然而,德国邮政银行的零售客户为中低端客户,无法与德意志银行的现有业务产生交叉销售效应。随着互联网金融的发展,多网点的德国邮政银行经营成本上涨。同时,欧洲监管要求各银行按巴塞尔协议Ⅲ执行资本要求,像德国邮政银行这样的以传统业务为主的银行更是需计提大额资本拨备,因而提高了经营成本。基于此,德意志银行对其市场价格重新评估,减计部份账面价值,为出售作准备。形成了第二块减值亏损。


第三部分是基于对中国经济放缓趋势的判断,该行减计其持有的19.99%华夏银行股权的账面价值,造成第三块减值亏损。


以上三块减值亏损由资产账面价值产生的损失为64亿欧元,是造成该行第三季度账面亏损的主要原因(第三季度确认损失为60.24亿欧元)。但是这种亏损,我们认为是属于积极的经营调整,属于可控的。该行的经营风险在于其他的风险因素。


2、该行面临高额的罚款和高额的诉讼费用。德意志银行于2015年被美国商品期货交易委员会和英国金融行为监管局指控涉嫌在贵金属市场操纵买卖价差,并同时被指控操纵Libor市场,需支付监管的罚款以及一些高额的诉讼费;同时该行还由于涉嫌与美国制裁国家进行交易而面临美国当局的罚款。这些监管罚款与诉讼费用合计共达12亿欧元。罚款和诉讼费不但加大了该行的经营成本,还给该行带来了极大的声誉损失,其负面影响难以估计。


注:该行估计由资产账面价值产生的损失为64亿欧元,监管罚款与诉讼费用合共12亿欧元。总损失合共76亿,第三季度确认损失为60.24亿欧元,账面减值损失占总损失额的84.2%,罚款占总损失额的15.7%。


(二)银行的资本充足水平。


该行未能通过监管部门银行业的“压力测试”,并被给予严厉警告,银行需继续增加一级资本以支撑其资本结构。为此做出应对,该行通过在2014年6月份增资85亿欧元和6月—11月提高额外一级资本47亿美元来进一步加强其资本和杠杆比率,满足投资者需求。2014年底其一级资本充足率达到 11.6%,资本充足率为15.9%。至2015年3季度,一级资本充足率为11.5%,资本充足水平仍然保持良好?其杠杆率为3.6%,略高于巴塞尔Ⅲ中杠杆率最低水平3%的要求,总的来说,该行的这些行动增强了自身银行作为一个整体的金融系统的安全性和稳定性。但其“压力测试”未通过也造成对该行的负面影响,极不利于其业务扩展。


(三)银行的流动性。




从上表可以看出,截至 2015年第三季末,该行的流动性储备共计2190亿欧元,同比2014 年的1840 亿欧元有所提高。且该行76%的资金来源于资本市场、股本市场、 零售和银行交易。总的来讲,该行流动性基本达到要求,资金来源稳定。


(四)银行衍生资产占比过高


截止2014年底,该行拥有超过52万亿欧元(按照当时汇率折合约75万亿美元)的衍生品,比该行5329.31亿欧元存款数要高出100多倍,金融衍生品是把双刃剑,金融衍生品高杠杆的特性使银行变得十分脆弱,甚至不堪一击,经营风险系数值大大提高,是监管机构和评级机构降低其评级的重要因素。


二、银行的管理问题


(一)业务重组


2015年,该行对四个业务部门进行全面重组。一是将投资银行一分为二:一部分专注于并购和其他公司交易、证券承销,贸易融资和机构现金管理等交易银行服务,另一部分专注于全球市场。该行表示,业务重组是基于客户需求来划分的,重组后将更加简化,并顺应监管机构的要求,以期从一系列的财务和法律失误中恢复过来,同时在欧美更加严格的银行业监管压力下削减成本。





(二)银行管理层的调整


该行取消其他各种委员会,简化管理委员会如何代表主要子公司的程序。德意志银行管理委员会负责该行的全球战略、合规、人事及治理问题。


该行称重组的目标是更好地控制并降低成本,更为专注。相关计划包括广泛削减成本以及努力修复与监管机构的关系。


(三)裁员


该行新任行长克赖恩日前宣布,新的《2020战略》文件的实施将导致裁减银行本部约9000名全职员工和6000名合同员工。此外,在未来24个月内,还将逐步减少约2万名员工的持股,暂停发放股票红利。该行同时宣布,将关闭在马耳他、阿根廷、智利、墨西哥、芬兰、秘鲁、乌拉圭、丹麦、挪威和新西兰等10个国家的业务。


三、银行的外部评价





相比于2014年底的评价结果,截止2015年第三季度,三大评级机构对德意志银行的评价有所下降,只有穆迪对其评级没有变化,且对其前景持积极态度,标普将评级下调至BBB+,惠誉下调至A-,对前景持消极态度。


标普在其声明中表示,降级原因有两个:其一不确定德国政府是否将为德意志银行提供额外支持;其二德意志银行的风险资本与增加的损失吸收能力之比过低,4年内不可能获得晋级。同时,穆迪也对德意志银行的高层变动表示关注,并作出负面评论。2015年,该行两名CEO同时宣布辞职,继任者是英国银行家,瑞银前首席财务官CRYAN。


四、亏损事件的影响


(一)违约风险的发生


由于该行被披露发生巨额亏损,其资信状况遭受质疑。据了解不少中资银行担心其资信会恶化而停止与其业务来往或减少了交易额度,以减少风险;而外资银行如:JP摩根、汇丰、花旗、渣打等银行则认为德意志银行此次亏算是积极应对市场的表现,没有停止与德意志银行的交易。见下表:






(二)对其未来预期


汇总调研分析,注意到以下七个方面:


一是对该行亏损的看法。该行第三季度的亏损主要因素是主动账面减值造成,属于积极的经营策略考虑,预计亏损不会继续恶化。减值直接反映银行未来获取经济利益的能力,银行的资产得到了真实的反映,遏制了虚增盈利的现象,剔除了资产泡沫。


二是该行的业务收入持续增长。该行今年前9个月,业务收入为268.83亿欧元,同比增长11%,可以认为,该行至目前为止,经营状况良好,其市场份额较为稳定,虽然高额的罚款和诉讼费用,会加大该行的成本,减低其盈利水平,但在接下来该行将通过各种业务重组、裁员等手段度过这一时期。


三是外部的参考因素。

1、三大评级机构有二家对德意志银行的评价有所下降,但穆迪对其评级没有变化,且对其前景持积极态度,显然评级机构对其各有不同的看法,存在争议。

2、同业对其的看法。国内有有二家银行停止其交易,二家减少交易。但外国各大银行均对其交易态度没有变化,说明各行根据自己的情况和分析,对其态度有所不同,却非一致不认可。


四是该行的流动性基本符合要求。根据报表数据,该行流动性基本达到要求,资金来源稳定。


五是资本充足水平得到提高。该行虽然压力测试未能通过,但随后采取了相应的措施,资本充足水平虽然还是偏低,但在可以接受范围。


六是该行的信誉受到极大负面影响。由于违规经营、压力测试不过关、账面的亏损等,必将对其产生极大负面影响,如不能尽快消除,对其今后的业务发展极为不利,在短期内其盈利能力将会呈现疲软态势。


七是该行的衍生资产占比过高。该行的金融衍生资产占比过高,我们认为是该行存在的重大风险,是风险评级的重要考虑因素。


五、德意志银行战略转型的启示


(一) 稳健经营是现代银行监管的基本要求。巴塞尔协议Ⅲ对资本充足率、流动性覆盖率、杠杆率都提出了较高的要求,对银行业经营模式及发展格局带来深远影响,银行业将更加注重精细化管理,重点发展低资本消耗性业务,全能型银行将业务发展重点从投行业务转向零售银行业务,银行传统业务的回归将使零售银行业务成为银行业未来发展的主攻方向。德意志银行计划通过重组和降低其衍生资产比例等,以达到降低风险资产,降低杠杆比例的目的,其方式和方法,值得我们思考。


(二)银行要提高应对网络金融冲击的能力。随着网络银行的发展,传统银行网点优势受到挑战,同时欧洲银行都在进行成本削减,银行无法负担补贴不盈利的网点。从德意志银行将德国邮储银行的估值降低可以看出,传统银行多网点经营受到互联网银行发展的冲击,已变成银行经营的负担。专家预测未来3——4年,顾客在网点的访问次数降低40%,手机、平板电脑的银行应用将变得更加广泛。由此银行业的多渠道发展成为必然的趋势。


(三) 银行业的经营导向。受金融危机风暴的袭击,公众对银行信任的下降,监管部门对银行销售行为监管力度加强,迫使银行意识到客户关系仍是业务发展的核心,更加关注客户服务体验,将向用户提供无缝服务为目标,同时树立各自客户服务品牌。德意志银行此次业务重组的根本依据是从客户需求为引导来划分部门职责,旨意更好的为客户服务。该行认识到,市场今后将变得更加的分散,迫使银行业更加注重市场细分与产品管理,银行需要提供更多的咨询与服务。从德意志银行的改革调整中可以看到:为防范销售行为风险,产品简单化、标准化已成为欧洲银行业产品服务的方向。


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本文来源:贸易金融微信 作者:易晓茵 (责任编辑:七夕)
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