业，精于勤荒于嬉。行，成于思毁于随。黑天鹅横飞，各行业萧条，时间仿佛特别容易被荒废。如果你也不安于现状，对未来有所期待，不妨静心片刻，看看这篇对消费金融指标的解读。与八卦热点和行业预期相比，业务指标的解析略显枯燥。但九层高塔，始于垒木。只有搭建立体扎实的知识地基，才能登高望远，俯瞰消费金融这幅辽阔激荡的宏图。监管的红利渐行渐远，消金的世界分久必合。存量时代，枭雄难出，牌照才是唯一的归宿。而持牌消费金融序列中，无非是商业银行、消金公司、信托和小贷公司四类。在放款资质的维度上，商业银行受制于强监管和内控要求，只能逐鹿优质客群。信托则在机制上受限，注定作为通道或者下游产业SPV分食残羹。个别小贷公司虽有大厂平台加持，客流充盈，但举目向前，只能借助表外工具撬动规模增长，自有表内资产严重受制。现有规则下，消费金融公司成为未来消费金融战场的绝对主力，也是本文的主咖。任何游戏都有适用规则，消费金融公司玩家的游戏规则是银保监会制定的。根据2014年1月1日起实施的《消费金融公司试点管理办法》第二十三条：有关监管指标的计算方法遵照银监会非现场监管报表指标体系的有关规定。银监会视审慎监管需要可以对上述指标做出适当调整。”听话听音，只有末尾四字“适当调整”才是画龙点睛之笔。消费金融公司作为近十年出现的新玩家，牌照允许的业务范围，实际上是银行牌照业务范围的绝对子集。所以，长兄为父，没有成熟的指标监管规则之前，先参照银行各项指标。至于不适用的，兵来将挡，水来土掩。“有多大本领，赚多少钱”，特别适用于金融行当。任何以收息差为内核的生意，为了保证抵御风险的能力，监管局对这类生意老板都有本钱，即资本金的最低要求。以资本充足率为例，计算公式：资本净额/风险资产加权总额。另外两个指标的分子要求更加严格。依据2013年1月1日开始施行的《商业银行资本管理办法（试行）》的要求，对资本充足率的指标要求实施有阶段的缩紧。从2019年1月1日起至今，消费金融公司遵循非系统性重要商业银行监管指标：资本充足率≥ 10.5%，一级资本充足率≥ 8.5%，核心一级资本充足率≥ 7.5%。至于行业黑话“杠杆倍数”，业内虽然经常提及10倍杠杆，但基本无人深入研究，大众的理解是总资产和净资本的倍数关系。如果按照资本充足的三个指标纵向比较，那么“杠杆倍数”分别是 9.52倍，11.76倍和13.33倍。该类指标主要与消费金融公司贷款业务资产质量表现及相应措施相关，主要涵盖不良贷款率、逾期90天以上贷款与不良贷款比率、贷款损失准备充足率、贷款拨备率和拨备覆盖率。信用风险类指标从贷款质量角度切入，密切观测资产质量呈现状态。同时从财务的角度计提相应损失准备、贷款拨备，并用最低监管要求的方式确保安全的底线。
实操角度看，损失准备和贷款拨备计提会直接影响净利润。所以消费金融机构会在满足最低风险要求的前提下，调节拨备覆盖与净利润之间的平衡。
水晶鞋再好，却只合灰姑娘的脚。集中度风险类指标就只适合银行，但不适合消费金融公司。非要在一筐烂桃子里挑一个还能吃的，那么就是单一客户贷款集中度指标，指的是单一贷款额度与贷款发放总余额的比率。监管要求不低于10%。鉴于消费金融贷款小而分散的特点，正常情况下这项指标不会超过0.01%。消费金融对资产质量的关注除了结果，还有过程。贷款迁徙率类指标主要观测逾期贷款的变动过程。大道既定，消金公司的迁徙率类指标同样参照商业银行五级分类贷款迁徙矩阵。以正常类贷款迁徙率为例，公式：期初正常类贷款向下迁徙金额／(期初正常类贷款余额-期初正常类贷款期间减少金额)×100%。贷款迁徙实际表现为四种形态，包括向上迁徙、向下迁徙、维持原态、清收处置。实际应用中多使用向下迁徙指标，用以反映报告期向下迁徙为其他级别贷款的贷款占比，通过历史累计数据分析各级贷款迁徙概率，预测未来贷款质量情况。另外，不同类别的迁徙率指标（比如关注类和可疑类）之间相互比较没太大经济意义，同类迁徙指标与去年同期相比可以分析该类贷款劣化的速度，同类迁徙指标不同机构之间横向比较可以判断机构信用风险暴露程度。只有一个哈姆雷特，却有无数种内化解读。盈利性指标，在不同人眼中，意义南辕北辙。股东无疑期待指标爆表，生意恒隆。债权人大致要求盈利性合理，处于行业中上。但监管从金融机构的稳定性、安全性角度考虑，设置了最低要求，目的是通过观测盈利情况，反推内部风险隐患。万佛归宗，各类指标的监管最低要求基本都来源于《巴塞尔协议》，盈利性风险类指标同样如此。以成本收入比为例，即营业成本不得超过营业收入的比率，而45%的数字即来源于：国际排名前100家大银行近10年成本收入比的平均水准在35~45%之间。经验之谈，过去几年随着资产规模的快速攀升，资产利润率一般呈现缓慢下降趋势。而通过联合贷款、平台战略、助贷业务、二次导流、金融科技等业务模式的多元化，在表外业务和非收息业务增加的情况下，资本利润率在未来则会不断爬升。至于风险资产利润率、净息差和非利息收入占比，三个指标无最低监管要求，但是随着普惠金融原则和人民币利率市场化的推进，理论上三个指标会维持在一个“水平合理、监管认同”的区间内。肺炎疫情蔓延，就是对流动性管理压力测试的完美体现。压力之下，无论是西贝餐馆抑或海航集团，都走不出流动性危机的困境。流动性风险作为跨行业和周期的普适性指标，未必能影响金融机构的生，但可以决定金融机构的死。★ 流动性比率，即流动性资产/流动性负债。流动性资产主要包括现金和一个月内的应收息、费、款。流动性负债主要涵盖一个月内到期的应还借款、利息及应付款项。监管最低值≥25%。★ 流动性缺口率，即90天内表内外流动性缺口/90天内到期表内外流动性资产。原本在适用范围有限的情况下，消费金融ABS产品目前没有出表功能，表外各项参数都为空，所以此项指标对消费金融公司而言，确切的说是表内流动性缺口率。监管最低值≥-10%。★ 核心负债比率，即核心负债/负债总额。核心负债包括距到期日三个月以上（含）定期存款和发行债券以及活期存款的50%；总负债是指资产负债表中负债方总额。因为该指标依然是针对商业银行制定，消金公司虽可接受境内股东存款，但存款类负债业务及发行债券的融资活动占比太小，故该指标并不适用。★ 杠杆率，即一级资本净额/表内外资产余额。监管最低值≥4%。经营类指标主要从绝对值的角度，关注资产负债表、利润表和五级分类表中主要经营数据，因为可接受程度高，易于理解，因此不再拆解赘述。之前在风控篇说过，内功修炼盈满，再习武术招式时就能事半功倍。相反，如果只执迷于花样百出的业务模式，无法做到业务内在逻辑心流，业务模式内化、再设计以及创新则更是无稽之谈。王者荣耀的英雄里最喜阿珂，因为觉得她的出击方式跟做业务有类似之处。都是趁技能冷却的时间，打野平A、经济升级。磨刀不误砍柴工，所有暗淡时光里的隐忍和努力，都幻化为浪漫的致命暴击。文尾送各位一个小福利！虽然简单，却倾注不少精力整理，可直接保存。点滴用益，不胜欣慰。最后，感谢能点亮在看或转发的同学，你们的支持会鼓励我继续前行。
