P2P网贷危机有哪些？应如何稳定市场信心？

P2P网贷在中国迄今发展已11年，2018年6月以来，P2P网贷行业爆发了一系列风险事件，P2P网贷行业正在遭遇其发展史上最严重的危机。 

据零壹数据不完全统计，问题平台数量在2015年下半年达到高峰（839家），此后逐渐降低，今年上半年出现反弹。2018年上半年停业/清盘及其他问题平台数量合计达到364家，2018年6月，问题平台数量达到98家，为近14个月以来的最大值。 

这种情况愈演愈烈，7月1日到7月22日，至少有98家平台出问题，涉及待还本金至少在439亿元以上。 

根据零壹财经·零壹智库发布的《关键时刻：P2P网贷危机调研报告》，这一系列风险事件，其特征表现为：存量平台加速减少、交易规模持续下滑、行业整体待还余额10个月连续下降、活跃借款人和投资人数量锐减、头部平台待还余额加速下降、满标时间整体延长、债权转让攀升且利率畸高等。 

除了这些宏观方面的危机表现，零壹财经·零壹智库也从微观层面归纳了本次危机的主要表现： 

1、7月7日是分水岭，头部平台待还加速下降 

2018年4-6月，行业整体待还持续下降，但TOP30、TOP50平台待还余额稳中略有上升，部分资金由小平台流向了大平台。但是7月7日开始，整个行业以及TOP30、TOP50平台待还余额加速下滑。近三个月，每日到期应还本金相对稳定，基本在20亿元上下小幅震动，即每天大概有20亿元的兑付压力。

图1：TOP30平台待还余额（201/4/1-2018/7/17）单位：亿元

数据来源：零壹数据

图2：TOP50平台待还余额（201/4/1-2018/7/17）单位：亿元

数据来源：零壹数据

2、满标时间整体延长 

从4月中旬开始，平均满标时间便出现延长，由20~30分钟延长到50~80分钟；5月中旬，多在3~6个小时之间。6月中旬，平均满标时间开始回落，7月中旬又继续攀升。

图3：P2P网贷行业平均满标时间变化

数据来源：零壹数据 

3、债权转让攀升，利率畸高 

以某TOP10平台4月以来成交的债转数据为例，6月上半月有过极大的攀升，而后回落，7月开始又出现上升趋势。

图4：某TOP10平台每日债权转让成交数据

数据来源：零壹数据 

以7月14日为例，抱财网官网显示债转标的数量攀升至5200以上，最高年化率也飙升至145%；宜湃网的转让专区显示有4246页，每页10个标的，加起来达到4万多个，当日上午转让标年化收益率甚至超过1000%；拍拍贷，债转标共有7万多个，且还有继续上涨的趋势；小牛在线，当日债转成交超过4万笔；你我贷转让专区286页，共2860个标的在转；团贷网转让专区共计757页，3785个标的在转；陆金服债转区在转的有135页，共计1350个。

表1：部分平台7月14日和19日转让标情况

数据来源：零壹数据 

4、严控净值标，下架活期理财计划 

7月以来，一些平台或行业自律组织已经开始行动，限制净值标或债权转让杠杆，下架活期产品各种理财计划，回归“点对点”的散标业务。例如： 

宜贷网：7月11日起，平台上没有待还净值的用户不可再发布净值标；16日起，转让区承接的债权不能发起净值，当日有待还净值的不能承接债权，限制每人每日净值标上限为10笔。 

信用宝：7月15日，对所有存量产品进行整改，定期宝和步步高均将转为多笔分散的散标项目-信投宝，整改后将只剩下散标。 

团贷网：7月16日，没有待结清的智享转让服务（本质上是一种净值标）的用户，不能发起智享转让服务；当日有智享转让服务待结清的用户，不能承接债权转让项目，结清后方可正常承接；18日，智享转让服务总额度不得超过2018年7月18日0:00待结清本金的2.2倍。用户的实际智享转让服务总额度取以上3条上限规则中的最小值。 

7月19日，北京市互联网金融行业协会向所有会员单位下发《加强业务合规性的风险提示函》，文件明确提出P2P网贷平台不得向投资者提供“理财计划”类违规产品；要求所有北京地区的P2P网络借贷平台立即下线“理财计划”类产品。 

如何稳定市场信心？ 

有头部平台高管用“短暂性休克”来形容7月中旬以来的行业危机。如果没有有力的引导，将演化成P2P网贷行业系统性危机。如果合理引导，它也将成为重塑P2P网贷行业、助力数字普惠金融的良机。 

零壹财经·零壹智库认为，当前亟需更大力度的措施稳定市场信心。可能稳定市场信心的方式主要有： 

1）尽快明确网贷备案政策。若能适时公布细则，或释放较为明确的政策预期，对于稳定市场信心具有关键性作用。 

2）落实新一轮的摸底排查。一方面，摸底排查有利于掌握最新的真实情况和动态；另一方面，体现监管部门和主管部门对行业的重视。 

3）通过权威渠道，通报行业重大事件（如政策动向、监管态度、头部平台整改进展、摸底排查落实情况等），传递理性声音。 

希望通过政策引导、信息披露、市场制衡和金融教育等多种措施，逐步恢复市场信心，在稳定市场的同时，让劣质平台有序出清，建设更加良性的市场环境和行为准则，重塑P2P网贷行业。