从0.0到2.0，金融科技带来四大挑战

[ 亿欧导读 ] 金融科技2.0时代既不是互联网企业金融化，也不是原来传统意义上金融企业用很多科技手段，它是互联网公司与金融公司之间的强强联合。

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1月7日，投融家在杭州举办两周年战略发布会，亿欧作为支持媒体受邀参加。会上，中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛以《金融科技：历程、挑战与发展》为题分享了金融科技今后发展的要点。以下是演讲内容（为方便阅读进行了不修改原意的删改）：

今天我的题目是《金融科技：历程、挑战与发展》，主要分享四个部分：

    一、金融科技历程：从1.0到2.0

    先简单解说金融科技的发展。刚才主持人大致介绍了，因为做科技会用1.0、2.0、3.0版本，套用这个概念，我对金融科技分为了三个阶段：

    第一个阶段，我认为是0.0，是起步阶段或者不是目前我们认为的互联网金融阶段，而是叫“金融互联网”。这个阶段最大的特点就是传统金融机构的线上化，如果放到大家身边的感受就是几年前到银行开户，有时候会让你打个勾“是否开通网上银行”，那时候主要是PC端。PC端的业务主要是到柜台实现的业务，就是传统的业务线上化的实现。

    之前我上学的时候银行还给一个小卡片，是一个动态的码，有时候资金多一点会有U盾，这都是支撑金融互联网化的手段。这是起步阶段。

    第二个阶段，传统意义上的互联网金融阶段。在杭州就说杭州的事，大家都普遍认为它的代表就是支付宝的诞生。这种情况下的特点是什么？是互联网公司的金融化。像阿里集团，肯定是电商的公司，但它从事了很多金融业务，就是互联网公司的金融，这就是互联网1.0阶段的特点。

    在这个阶段下支撑就是移动支付和智能手机，现在每个人都在使用智能手机。智能手机的普及以及大家用手机完成金融服务业务的信心是密不可分的。在这个阶段，金融的特点是并不改变传统金融的本质属性，代表就是现在常说的互联网金融的几大业态，包括第三方支付、P2P、众筹、互联网理财、互联网保险等等。

    第三个阶段，就是现在最火热的“金融科技”阶段。这个阶段的特点既不是互联网企业金融化，也不是原来传统意义上金融企业用很多科技手段，它是互联网公司、金融公司之间的强强联合。在这个阶段，是更高端、更适合金融的技术，包括大数据、区块链等技术。因为很多人在谈互联网改革，相信在这个阶段可能会发生，并且很多公司都在改变属性方面不断的尝试。

    在这个过程中，它的代表性产品包括了智能投顾、大数据风控、数字货币等等，现在在金融科技领域最火热的一些应有方向。   

    二、金融科技影响：四大挑战

    金融科技和传统金融或者说当前的金融监管带来了多大的挑战，它的特点是什么？我将它分为四个部分：

    一是跨界化。刚才谈到金融科技是金融和科技的结合，它跨了科技部门和金融部门。想一想当前使用的金融产品或者是互联网金融的产品是非常复杂的产品，它可能涉及了一级市场、二级市场，或者是产业之间的区别，或者是金融业态的混合，包括像基金、私募、股票、证券等等不同的产品。这种混合和跨界的确给当前的金融监管带来很大的挑战。

    挑战主要在哪几个方面呢？给大家举几个简单的例子：它重构了成本收益。以银行为例，在座肯定有很多银行家，以前到现在也存在一个“二八理论”，就是20%的客户能够给银行创造80%的利润。这就是为什么大家去网点办业务的时候会有“VIP”，这就是传统金融业造成的。所以，才会有传统金融对中小企业不重视的情况。

    为什么会这样呢？就是因为市场决定了“二八理论”的存在。随着互联网科技的发展，这个理论被颠覆了，出现了“长尾理论”。大家在使用第三方支付的时候，转的金额非常小，但都在使用，规模很大，这就是互联网很大的颠覆。成本的改变对当前或者之前对应的监管体制也带来了很多变化。

    另一个挑战是存在监管真空、重要性低估和技术落后，在传统监管机制下，监管的是机构，不是业务，但互联网金融是业务监管，所以就存在监管真空。什么是低估重要性呢？以前有互联网金融野蛮发展的阶段，这和监管真空、监管不受重视有很大的关系，因为很多监管机构认为它们是科技公司。

    刚才投资家提到了科技的投入，但监管机构很难在短时间补上科技的短板，金融科技的产品很难用传统的人工或传统线上监管、非线上监管与之匹配，所以对当前的监管也带来了很大的挑战。

    二是去中介化。谈到去中介，什么是金融？金融就是一个中介，金融是三四产业分离当中，它就是中介。但有了互联网金融，用互联网金融可能会替代传统金融公司的中介职能。以前要到银行办理一些存贷等业务，但现在通过第三方平台或者第三方业务就可以改变了，不是说中介改变了，而是渠道改变了去中介的能力。但监管成为看的是传统机构，这也对当前的监管产生重大风险的原因。   

    三是去中心化。（PPT图示）这里有中心化的节点和分布式的节点。给大家举一个简单的例子，相信大家到每个城市的主干道或者城市中心，都会发现有一个金融中心或者四大行的金融总部都在这个区域，这就是传统金融机构给大家的作用就是中心。它有这样的实力，告诉每个储户可以在买得起大楼，有这样的实力经营，这就是传统金融机构信用背书的重要证明。事实上，很多传统金融产品都是中心化的。同样与传统金融模式相对应的接管也是中心化就是“一行三会”，现在又有了“一委”，形成了“一委一行三会”的监管框架，但它也是中心化。而互联网金融科技颠覆了中心化。

    之前的监管是中心化、核心的监管，但现在要应对分布式、去中心化以及平台模式运行机制的错位，这为监管带来了重大的挑战。

    四是自伺服。这将是金融科技带来的第四大挑战。为什么Alpha Go可以打败人类？是因为它输入了大量的基础数据。但如果输入的基础数据存在错误，风险就很大。之前机器也发生一些事件，可能是因为一次机器的事故，它引起的风险和事件就是“黑天鹅事件”。机器学习不断的叠加，风险很大，很难修复，错误差很难缩减。   

    三、金融科技监管：问题与建议

    围绕着以上的挑战，我要和大家分享一些监管问题。我之前为这些同事留下了这个PPT，但上飞机之前有一个报告邀请我写300个字，让我回顾2017年网贷行业出现的问题，我想围绕这一点问题，提出一些建议。

    回顾2017年互联网金融有什么特点，我想到了三个词：

    第一，框架建立。围绕互联网金融行业监管，从2015年初国务院出台《促进互联网金融发展指导意见》之后，在《意见》中对互联网金融领域谈了包括互联网金融、支付等等，P2P是其中出规则、出细则最快的行业，它已经完全搭建了“1+3”的模式，包括业务的指导办法、以及纯信息登记备案等，这是2017年互联网金融网贷领域最大的特点。

    第二个特点，存量思维。当前还是存量思维，这个思维有短期性。短期性的特点是正在微弱的互联网专项整治阶段，在这个阶段看到各地出台的备案规则，以及银行的存管条例，大家都可以发现主要是针对存管平台，对新平台或者开展新业务触碰并不多。主要还是贯彻十九大精神中谈到的“当前中国金融领域最重要的一句话，也是习近平总书记在十九大报告关于金融行业里说的“不发生系统性金融风险的底线”。

    第三个特点，监管出手果敢。我用了“果敢”这个词。首先是果断，2017年围绕互联网金融领域词纷纷出台，我们研究互联网金融要写分析，刚刚熬夜写了完了分析，马上又出来了。其次是监管狠，针对校园贷、现金贷等监管前所未有的严厉，我有很多同学在监管机构工作，他们的监管必须要到各个部委会签，但在互联网金融领域是非常果敢。     

    展望2018年金融科技的发展，我总结了两个词：

    第一，趋稳。回顾2017年的互联网金融发展，到2018年监管政策和金融科技发展正在逐步趋于稳定。

    第二，监管长效。“1+3”确定之后，加上网信的最终落地，加上规则逐渐确立，我觉得2018年监管将不断走向长效监管。

    四、金融科技发展：四个“不能忽视”

    回归到业界本身，我认为有四点不能忽视：

    第一，要注重消费者和中小投资者权益保护，要提高金融知识和风险认知水平。

    第二，完善金融基础设施建设，核心在征信体系、支付框架和数据统计。2018年必然会在这一点上有大动作，由互联网金融协会牵头，由互联网金融数据为主的征信公司刚刚注册，相信2018年必然有更多的发展空间。在数据统计方面，刚才李总也谈到了投融家也加入了统计平台，包括金融监管为主的数据分析，这都是围绕科技领域发展的重要基础设施。

    第三，坚守数据安全，防范技术风险，杜绝灰犀牛，警惕黑天鹅。刚才提到了金融监管的风险以外，同时要高度重视数据安全。前两天支付宝关于信息晒单购物清单的事件，都是告诉大家和告诉企业，在使用客户数据的时候一定要合理合规，本着为客户提供更好产品的初衷合理合法的使用，同时要杜绝“灰犀牛”和“黑天鹅。

    第四，包容性监管理念，差异化和统一监管配合，加强监管科技能力。在这里稍微补充两点：

    第一点，为什么要提出差异化和统一化的监管配合？之前常常有人说很多互联网金融企业在打擦边球或者找监管的漏洞，监管的统一性必然非常重要，但我也呼吁既然定位互联网金融或者金融科技企业是服务于普惠金融的企业，在服务普惠金融企业当中的金融机构，特别是银行，现在已经享受了专项的支持政策，包括定向的降准以及存准率的标准、税收优惠，每个做互联网金融的民营企业是不是只要真心做互联网金融业务，政府监管机构也应该给予相应的扶持政策，很遗憾，目前还没有。

    第二点，下一步监管机构一定会加强监管普及能力的提升。现在监管科技的人才还很少，相信这个领域很多金融科技机构和监管机构的合作是下一步非常重要的内容。