上海自贸区试验改革的风险控制

　　中国（上海）自由贸易试验区，是中国政府设立在上海的区域性自由贸易园区，属中国自由贸易区范畴。该试验区于2013年8月22日经国务院正式批准设立，于9月29日正式挂牌开张。试验区总面积为28.78平方公里，相当于上海市面积的1/226，范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域。一场新的关于要素市场开放、政府简政放权、监管思路改革、国际金融贸易融合的试验正式开始了。

　　对上海而言，这场试验无疑来得恰如其时。上海在过去几年里，一直致力于本地经济从加工制造业到高端服务特别是金融服务业的转型。上海在过去几年里一直致力于推动金融行业的发展，为上海经济增长的下一个十年找到新的增长点。

　　无疑，新成立的上海自贸区将成为中国贸易政策进一步开放的试验场。根据相关人士的了解，自贸区可能涉及的贸易方面的改革政策，会涉及到整合各类海关监管特殊区和推动海关特殊监管区功能创新和转型升级。

　　与此同时，自贸区可能会在拓宽外商投资范围，鼓励贸易与金融、航运、物流、制造等产业更加紧密和有效融合，推动离境退税和保税仓单质押融资等业务发展方面有所突破。自贸区内的改革，重点将不仅仅是货物贸易，而是朝着建设具有国际水准的贸易、投资、金融综合试验区，和推动与试验区相配套的法制、监管、财政税收政策的方向迈进。

　　更加值得关注的是，虽然名为“自由贸易试验区”，但是方方面面对于“自由贸易试验区”内的进一步金融改革，抱有更大的期望。一方面，对人民币资本项目可兑换和资本项下的资金流动可能会先行先试。另一方面，离岸市场金融和金融创新业务的推动和金融管制的放松，也成为广大市场参与者所热切瞩目的新的改革热点。

　　人民币的资本项下可兑换，一直是中国今年金融体制改革里一个颇受关注的话题。很多国际人士都认为中国经济已经发展到全球第二大经济体的规模，全球性影响也日益增强，人民币进行进一步国际化的时机因此也已成熟。人民币自由兑换所带来的交易成本的降低，金融风险的规避，也不失为推动人民币资本项下可兑换非常充分的理由。

　　但是，过去几十年里，其他新兴市场国家尤其是东南亚国家，在1997~1998年东南亚金融危机中所暴露出来的资本项下兑换和资本流动可能造成的风险和影响，也清晰地呈现在中国政府、企业和民众的心中。这也很可能是为什么人民币，即使是在深圳前海地区这样的改革试验区里，也还没有达到自由兑换的改革阶段。