组织机构/年会活动: 中国交易银行50人论坛 中国供应链金融产业联盟中国供应链金融年会 2018第二届中国保理年会 中国消费金融年会 中国交易银行年会

利弗莫尔:资金管理规则

时间: 2018-07-16 17:28:50 来源: 多空博弈网  网友评论 0
  • 投资到底需要什么样的智慧,我们确实需要不断地跟成功的高手学习。看看那些高手们是怎样做的?他们又是怎样认识这个市场的?他们是怎么思考的?

来源:多空博弈网



投资到底需要什么样的智慧,我们确实需要不断地跟成功的高手学习。看看那些高手们是怎样做的?他们又是怎样认识这个市场的?他们是怎么思考的?


01. 利弗莫尔资金管理规则之一


我喜欢把这称作我的探测系统。不要丢了给你的钱——不要丢了你的赌注,不要丢了你的头寸。没有现金的投机者就像是一个没有库存的百货商。现金就是你的库存,就是你的生命线,就是你最好的朋友——没有现金,你就做不了生意。不要丢了你那要命的头寸!


只在一个价位上建立你的全部头寸是错误的,也是危险的。相反,你必须首先决定你要买多少股票。比如,如果你最终要买1000 股,那么,刚开始,在关键点上买200 股——如果价格上涨,但还在关键点的幅度之内,就再买200 股。如果它还在上涨,就再买200 股。然后看看它的表现如何,如果它继续上涨,或者在调整之后仍在上涨,你就可以继续跟进,一下子买进最后的400 股。最重要的是注意,每一次跟进必须是在比上一次高的价位上跟进。


当然,同样的规则也适用于卖空,每一次卖空都应该在比前一次低的价位上卖空。基本的逻辑是简单明了的,比如交易者想建立1000 股的头寸,那么每笔交易必须表明交易者在以前的交易中获得了利润。每笔交易都有利润,这一事实就是活的证据,就是过硬的证据,它证明你的基本判断是正确的。这只股票正在按照正确的方向运动——而这就是你需要的所有证据,相反,如果你赔了钱……你就马上会知道你的判断是错误的。


没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出得太多。为什么呢?因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多,是不符合人性的。人们都想在最低价时买进,在最高价时卖出。心态要平和,不要与事实争辩,不要在没有希望的时候抱有希望,不是与报价机争辩,因为报价机总是正确的——在投机中没有希望的位置,没有猜测的位置,没有恐惧的位置,没有贪婪的位置……没有情绪的位置。报价机讲的总是实情,但在人的解释中,往往有谎言。


最后,投机者在买股票的时候应该分几次买,而且每次只买一定的比例。比如,交易者买进30%作为第一次试探,再买进30%作为第二次试探,最后才买进40%。多大比例最适合投机者,这完全取决于投机者个人。我在这里只想简单说一下最适合我的比例。


主要有三条规则:


第一,不要一下子买进全部头寸;

第二,等着市场证实你的判断,否则你会付出更多;

第三,在你开始交易之前,要确定你要买的股票的数量,或者确定你想拿多少钱买这只股票。


02. 利弗莫尔资金管理规则之二


要有储备金。成功的交易者必须随时有储备金,这就像是一个好的将军一样,他总有增援部队在最需要的时刻派上用场,他很自信,总是在最后把增援部队派上战场,夺取决定性的胜利,因为他等到了所有因素都对自己有利的时刻。


在股市上,机会总是一个接着一个的出现,如果你错过了一个好机会,那就再等会儿,一定要有耐心,下一个机会总会到来。不要勉强去进行交易,要等到'所有’对自己有利的交易条件都出现,你再去交易。记住,你不用每时每刻都在市场上。


我喜欢把炒股比做玩扑克——对我来说,玩股票就是玩扑克,就是玩桥牌;每手牌都想赢,这是人的本性,在投机者管理自己的资金时,这种'总想赢’的愿望是他最大的敌人,它最终将带来灾难。我自己就是一个例子,在我早期的投机生涯中,它好几次给我带来的是破产和灾难。


有时候,你应该持币观望,拿着钱在市场外面等着,等待交易。在股市上,时问不是金钱,时问就是时间,而金钱就是金钱。往往是那些持币观望,等到恰当时机进行交易的人才能赚到大钱。耐心,耐心,再耐心——不是速度——才是成功的关键。如果一个精明的投机者把握好这一点的话,时间就是他最好的朋友。记住,聪明的投机者总是有耐心的,而且总是有储备金的。


03. 利弗莫尔资金管理规则之三


在投资股票的时候,你应该确定一个目标:某只股票,你想买多少股,你想分几次投,每次投多少。交易者应该确定一个上限价格目标。


我把这称为我的“交易所”规则,因为我是在交易所里学会这个规则的,在那里,我做的每笔交易的赢利率为10%。如果损失超过10%的界限,我就根据交易所规则主动将股票抛出。10%的损失规则成了我管理资金的最重要的规则,它也是一个重要的“时机”规则……因为它自动确定了退出某次交易的时间。


记住,投机者交易之前必须先确定一个明确的止损点,绝对不能让损失超过整个投资的10%!如果你损失50%,你必须赢利100%!在50 美元买进一只股票,而它后来跌到45 美元时,就不要为了平摊你的价格再买这只股票了。这只股票没有按照你的预期而表现,这足以证明你的判断是错误的!赶快接受你的损失,退出来。价格运动模型正在不断地被重复;它们一次又一次地出现,只是稍微有一点变化而已。


这是因为股票的价格是受人驱动的——而人的本性是从来不会改变的。我经常看到,有些人常常成了'不情愿的投资者’。他们买的股票下跌了,但他们不愿意卖出,不愿意承担损失。他们宁愿把这只股票留在手里,希望它最终会回升,回升到原来的价位。这就是10%规则之所以重要的原因,不要成为一个'不情愿的投资者’。快点接受自己的损失吧。10%规则——如果我在一笔交易中的损失超过10%,我就马上抛出。我从来不问原因,股票的价格跌了,这就是我退出来的原因。


我是凭本能抛出,实际上,这不是本能,这是多年来在股市上拼杀积累起来的潜意识。如果我在某种情况下买进一只我看好的股票,但它没有按照我所希望的那样表现,没有上涨,我就会主动把它卖掉——我是看好这只股票才买进的,但它没有按照我的希望所表现,对我来说,这就是卖掉这只股票的足够证据,如果这只股票后来涨了,我也不责备自己,也不会有什么痛苦的想法。


我后来在实际操作中提出了自己的理论,这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。我就是通过加快资金循环而避免被套牢的,因为某些股票的价格可能会在一段很长的时间内停留在一个价位上,在这个时候,你的资金就被套住了,这就像一个人拥有一家零售店,可货物长时间放在货架上卖不动一样。


在这个时候,精明的店主就会及时大'甩卖’,以便用钱买进好卖的货。同样的道理也适用于股市,要把你的钱用在领头羊的投资上,用在那些表现活跃的股票上。在股市操作中,资金占有时间同样是重要的。


04. 利弗莫尔资金管理规则之四


利弗莫尔说:“我建议,你每次炒股赚了钱,就拿出50%的利润,特别是在你的最初资本翻了一番的时候。把这笔钱拿出来,存入银行,作为储备金留在手里,或者把它锁在保险箱里。现金是你藏在家里的秘密子弹,你要保存一笔储备金。我从市场上很多有经验的老手和我自己的经验中体会到:“千万不要摊低你的平均成本’。这就是说,如果你买的股票价格下跌了——不要再买这只股票了,不要想摊低买这只股票的成本,因为这样做,起不了一点作用。不过,经常起作用的是” 摊高’价格——在这只股票价格上升的时候,再买一些。但是,我发现这样做也可能是危险的,所以我曾经尝试着在最初的关键点出现时建立我的主要头寸,然后在这只股票离开巩固点,强劲上升,一直升到我称之为连续关键点的那个点时,我再买一些。通过这种办法,我意识到交易者必须等待,等到这只股票上涨,一直上涨到连续关键点。


而且交易者不能推测这一点将在什么地方出现,因为在这只股票本身的表现证明它已经上涨到连续关键点之前,总是存在风险的。在这些连接点上,交易者必须像鹰寻找猎物一样地寻找关键点的出现,要沉着冷静,不要让希望冲昏了头。交易者追加购买的最后时机是,一只股票突破原来的最高价格,达到一个新高而且成交量大幅度增加的时候。


这是一个很好的信号,因为这很可能意味着,在一段时间内,没有更多的套牢盘会阻止这只股票不断向上攀升。追加购买是一种危险的行动,任何想尝试这种办法的人都必须非常机敏,非常有经验,因为一只股票上涨或者下跌的幅度越大,危险也就越大。在行情刚开始的时候,我是严格限制使用追加购买方法的。我发现如果这只股票距离基础点很远,使用这种追加购买的方法是不明智的,最好的时候就是等到它从一个新高突破后,再回落到连续关键点的时候。


要时刻牢记,在股票市场上没有一成不变的规则,对股票投机者来说,主要的目的是使尽可能多的因素对自己有利。即使是很多因素都对自己有利,交易者在很多时候也会犯错误,如果遇到这种情况,他必须果断地割掉亏损。炒股是需要学习的,而且不能漫不经心地学,要专心致志地学。我的结论是,大多数人在为他们的房子买设备,或在买汽车的时候非常上心,而在买股票的时候却不那么上心。


由于股市的钱好赚,而且来的快,所以就容易使人变得愚蠢,对他们在股市上辛辛苦苦挣来的钱漫不经心,不像对其他财产那么上心。不成功的投资者总爱跟希望交朋友——在希望来到股票市场的时候,它总是与贪婪和恐惧牵手走完一生的。一个人一进行股票交易,他的生活就燃起了希望。人的本性之一就是对未来抱有希望,就是相信希望,就是希望得到最好的未来。


希望是人类竞赛的一种重要的生存技巧。但是,希望和它在股市上的表兄弟——贪婪和恐惧一样,都会扭曲理性。孩子们,股市只讲事实,只讲现实,只讲理性,股市永远不会错,错的是交易者。结果总是客观的,是最终的,就像纯粹的自然一样,没有什么诱惑力。


05. 利弗莫尔资金管理规则之五


一定要把获利股留在手里——只要这只股票表现对头,就不要急于实现利润。你必须知道你的基本判断是正确的。如果没有什么相反的征兆,就让它奔跑吧!只要整个市场和这只股票没有给你担心的理由,也许它会滚成一大笔利润。让它奔跑吧,对你的判断要有信心。要把它留在手里!


当我在某笔交易中有了赚头的时候,我从来不会紧张。有时候我一买就是10万股,而我却像一个孩子在睡大觉。为什么呢?因为我那笔交易有了赚头。简单地说,我用的是'股市的钱’——股市就是金钱,如果我把所有利润都赔了进去,也没有什么关系,大不了,我还是回到了老地方。


当然,相反的情况也是一样,如果我买了一只股票,可它的走势却和我的预料相反,我就马上卖掉它。你不能犹豫,不要问为什么——事实是,它的走势'已经’不对头了,对于一个有经验的投机者来说,这就是退出交易的足够证据了。利润总是能够自己照顾自己,而亏损则永远不会自行了结。


千万不要把这种让头寸奔跑的方法与'买进并永远留在手里’的策略相混淆。我就从来没有混淆过,我从来不盲目地买进一只股票,也从来不盲目地留着一只股票。我们怎么能知道一只股票在将来会走多远呢?事情总是要改变的,生活总要改变,人与人的关系总要改变,健康总要改变,季节总要改变,你的孩子总要改变,你的情人总要改变,为什么使你最初买一只股票的条件就不能改变呢?


盲目地买进并留着某只股票,往往是因为这只股票是一家大公司的股票,或者是强势行业的股票,要不然就是因为经济整体上在健康发展,对我来说,因为这些原因而买某只股票,无异于在股市上自杀。在买某只股票的时候,对我来说,最重要的一个问题是,尽可能在最接近关键点或连续关键点的时候买进。


我就是根据这一点作出我的决定的。如果一只股票从反向关键点上升,我就留着它,我会感到很轻松,因为从这个点之后,我用的是从股市上赚来的钱,而不是用我自己的资金。如果在我买了这只股票以后,它从关键点反向下跌,我就主动卖出。


一旦变成绿色.我就完全放心了,我只是冷静地观察这只股票的走势,什么也不做,直到它收盘。我不会因为有可能损失我的'账面利润’而感到烦恼,因为从一开始那就不是我的钱。因此,寻找关键点和连续关键点是我最大的任务。原则是:割掉亏损,让利润奔跑。一定要把获利股留在手里——让它们奔跑吧,直到你有一个明显的理由把它们卖出为止。


记住,我提出了两条我必须遵循的原则


第一条:不要总是在股市上投资——有很多次,我在完成交易之后就兑换成现金,特别是在我对市场的方向没有把握,等着看下一次行情到底怎么样的时候,更是如此。在我后来的生活中,不管我推断变化什么时候发生,只要我对这种变化发生的时间或对这种变化发生的程度没有十足的把握,我就把我的全部头寸兑换成现金,持币等待。


第二条:对绝大多数投资者造成伤害的是主要趋势的变化。他们的投资被套牢,是因为他们的投资方向不对头,是因为市场运动的方向对他们不利。为了验证我对市场正在出现的变化的看法是否正确,我往往使用小笔头寸试探法,先下一张交易额很小的单,是买进还是卖出,取决于趋势改变的方向,以验证我的判断是否正确,通过发出试探性的交易单,投入真正的资金,我一般就能得到趋势正在改变的信号,因为每一笔股票交易总是在比前一次交易便宜的价位上成交的。这说明这只股票的价格正在下跌。”


遇到好股一定要紧紧抓住,重锤出击。切忌爱得太迟,买得太贵,又或者买得太少,卖得太早。


[收藏] [打印] [关闭] [返回顶部]


本文来源:多空博弈网 作者: (责任编辑:niyun)
  •  验证码:
热点文章
中国贸易金融网,最大最专业的中文贸易金融平台