基本面欠佳 玻璃期货反弹基础不牢

来源：中国证券报  作者：王朱莹

　　经过一个多月区间震荡后，昨日玻璃期货破位大幅拉升，主力1809合约收报1424元/吨，涨38元或2.74%。分析人士表示，由于现货氛围好转，以及企业公布涨价计划等，有望实现阶段性涨价去库存，刺激期价止跌回升。不过，考虑到库存降至合理水平尚需时日，且短期期价超跌反弹能否真正提振市场信心也需终端需求配合，建议谨慎追多。

　　现货市场氛围好转

　　“近期，现货市场氛围出现好转，在华南企稳后，华中价格也出现反弹空间。同时，华东与华北地区协调会议的召开，有效地提振了市场，沙河所有企业均出台调涨计划，部分厂家甚至公告称未来每周都会进行一次价格上调。”南华期货研究员表示。

　　实际上，4月初以来，全国玻璃价格出现快速滑落，按照现货市场习惯，价格滑落时贸易商会不敢接货，大部分投机性需求因此逐渐退去。而近期在厂家公布涨价计划后，部分贸易商心态出现转变，积极补库，致使厂家库存出现了一定的转移。

　　中国玻璃期货网数据显示，5月28日中国玻璃综合指数1161.12点，环比上涨3.96点；中国玻璃价格指数1188.64点，环比上涨4.52点；中国玻璃信心指数1051.03点，环比上涨1.73点。

　　方正中期期货汤冰华也表示，随着前期现货价格持续下调，国内各区域现货价格重回平衡，而沙河地区库存的削减，部分厂家库存压力的缓解也降低了其价格下跌压力，随着当地企业报价上涨，周边华中等地也积极跟进，国内现货市场信心渐有回升之势。

　　关注终端需求变化情况

　　不过，从当前玻璃市场基本面来看，似乎并不支持期价大涨。

　　南华期货数据显示，终端需求方面，下游加工企业订单情况没有明显好转。

　　成本方面，沙河地区纯碱采购价格维持在2100元/吨，但纯碱高位成交有所受限。后期若纯碱价格再度回落，玻璃价格受成本支撑的力度将会减轻。燃料方面，煤炭价格前期在暑期高温预期下快速攀升，但发改委提出保供应后价格有所回落。

　　产能方面，此前广西南宁浮法玻璃厂搬迁一线900吨点火烤。前期点火的湖北三峡4线950吨预计月末引板生产建筑用白玻。库存方面，全国厂家库存降至3394万重箱，环比下降38万重箱，厂家涨价去库存上周效果不错，但中期来看玻璃库存压力依然巨大。

　　对于后市，南华期货研究员认为，短期来看，厂家酝酿一轮全国性玻璃涨价潮，有望实现阶段性涨价去库存。但淡季逐步临近，后期还有数条生产线点火预期存在，且玻璃库存仍处高位，中期复产压力不减。

　　汤冰华也认为，整体来看，在季节性因素影响下，年初至今疲软的需求短期快速回暖难度较大，库存降至合理水平尚需时日，且短期价格超跌反弹能否真正提振市场信心尚需终端需求配合。建议谨慎关注现货需求释放情况，期价谨慎追多。