美联储不太“鹰” 短期金银价格存支撑

作者：王朱莹  来源：中国证券报·中证网

美联储加息靴子正式落地，贵金属市场大幅反弹。在外盘金银大涨提振之下，昨日沪金、沪银期货主力合约分别上涨1.09%、1.46%。分析人士指出，加息会议之后，虽然美联储暗示明年将加快加息进程，但由于今年预期不变，金银价格大幅拉升。近期，美联储议息会议内容偏鸽影响持续，以及市场对“全球贸易战”的担忧情绪升温，支撑短期金银价格。但长期来看，未来长端利率以及通胀预期的变化可能给贵金属市场带来变数。

加息落地 金银反弹

周四凌晨公布的美联储议息会议结果令金银市场大受提振。

与市场预期中一样，美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点至1.50%-1.75%。业内人士指出，虽然本次议息会议“鹰鸽齐飞”，但从市场反应看更偏向于“鸽派”观点，因此金银价格飙升。

周三COMEX金、银期货主力合约分别大涨1.65%、2.41%。国内贵金属期货开盘跟随上涨。截至昨日收盘，上海黄金期货主力合约价格收盘涨1.09%报273.5元/克。白银主力合约涨1.46%，报3682元/千克。

“美联储如期宣布加息，并且不如市场预期的那样鹰派。美联储公布的点阵图显示2018年加息中枢仍然为3次，这让此前担忧全年4次加息的市场松了一口气，金银、油价上涨。”广发期货研究指出，此外，贸易争端持续发酵，潜在的贸易战可能引发市场担忧，提振避险情绪，利好金银。

华泰期货分析师徐闻宇表示，在前期市场认为美联储今年将加息4次的情况下，美债短端利率快速上行，给市场带来压力。随着美联储在3月稳定这种预期，即没有改变2017年12月释放的全年加息三次的预期，市场在预期调降过程中修正，金银反弹。

金银料近强远弱

近日，有消息称，欧盟计划针对美国再度推出“报复性”关税。据报道，欧盟将公布向大型科技公司征收营业税的新方案，拟对谷歌和Facebook等美国大型科技公司征收3%的营业税，此举可能增加数亿欧元的税收账单。

“若全球打响‘贸易战’，则金银近期上行速度或将加快。”银河期货分析师万一菁表示，市场对“全球贸易战”的担忧以及美联储议息会议内容偏鸽等，均对金银提供上行动力，而上方压力较小，因此近期金银趋势看涨。

“美联储短端利率的这种稳定有利于缓和市场的流动性紧张格局，未来需要关注长端利率变化对于市场的影响。”徐闻宇分析，随着布油再次冲击70美元/桶，前期下行的通胀预期在二季度开始的低油价基数影响下料回升，若对于长端利率形成更大的冲击（超出美联储在3月会议上给出的未来几个月缓慢回升预期），则市场的波动率将再次回升，关注2月市场波动再次回归后通胀预期更快回落的风险。操作方面，建议投资者观望为主，或等待利率冲击启动后的做空机会。