大宗商品压力暂难缓解

　　美联储依旧按兵不动

　　美联储昨日凌晨公布9月FOMC声明，决定维持联邦基金利率目标0—0.25%不变，缩减每月QE购买规模100亿美元，达到150亿美元。美联储同时预计将于10月结束资产购买，并重申QE结束后的相当长时间保持高度宽松。美联储对“相当长时间”的阐述，缓解了市场对其提前加息的担忧，市场预计美联储首次加息将在明年夏天。

　　声明公布后，美元指数、10年期美债收益率急剧冲高，随后逐渐回落，黄金价格在大幅下跌后反转回升，标普500指数也经历了先下跌后反弹的行情。

　　此前，部分经济学家曾预计美联储会在本周会议上改变在相当长时间内把短期利率维持在目前较低目标区间的措辞，释放出明年收紧政策的信号。但美联储却依旧选择按兵不动，其“劳动力资源尚未被充分利用”的说法也没有发生变化。

　　对于美联储的谨慎态度，银河期货首席宏观分析师赵先卫认为可以从两方面进行解释。首先，美联储内部一直都存在关于何时加息的分歧。虽然部分官员认为美联储需要尽早加息以避免持续低利率推高信贷泡沫，但另一部分人担心加息后经济一旦再次走软，就不得不掉转头来对利率重新调整。其余一些折中的官员则希望继续观察美国经济复苏以及劳动力市场情况再做定夺。

　　其次，赵先卫表示，虽然总体看来美国经济复苏趋势向好，但在欧元区以及中国经济增速回落时期，美国经济三季度面临一定外部风险，加之劳动力市场复苏态势并不稳固，所以美联储仍谨慎选择加息。

　　“虽然美联储意在控制利率缓慢上升，但美联储官员们预测，加息后美元实际利率上涨将快于预期。”宝城期货分析师程小勇告诉期货日报记者，从美国经济指标来看，美国经济复苏相对于欧元区、日本依旧存在优势，因此美元后市继续上涨可能性较大。对于大宗商品而言，美元实际利率上升会增加资金成本，并从计价上对商品施压，尤其是贵金属和国际性大宗商品如有色、煤炭、铁矿石等后市将继续承压。

　　受会议结果打压，国际金价一度跌破1220美元/盎司。长江期货贵金属分析师王琎青认为，会议声明首次暗示了市场未来可能的升息节奏，美联储决策者对2015年年底利率的中位预测值为1.375%，高于前值1.25%，这变相指明了未来可能的利率目标，成为金价下跌的最重要原因。

　　此外，王琎青表示，苏格兰独立公投日益临近，若苏格兰独立，短期将令英镑再度承压，这利多美元，从而利空黄金，反之则将提振金价。他认为，随着美联储退出QE、提前加息等利空因素的逐步释放，黄金或将在1200—1220美元/盎司区间止跌企稳。

　　本文仅供参考，请投资者务必谨慎选择！