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商品节后或现回暖 原油黄金备受关注

时间: 2012-09-27 20:47:10 来源: 中国证券报  网友评论 0
  • 2008年中国国庆长假过后暴跌一幕至今仍让人不寒而栗。东证期货研究所所长林慧表示,欧美的宽松政策是显而易见的,美联储的政策对于大宗商品市场可谓影响深远,尤其是金融属性较强的品种。

  2008年中国国庆长假过后暴跌一幕至今仍让人不寒而栗。不过,接受采访的多位分析人士表示,较之2008年,尽管当前多个期货品种深陷熊市(贵金属、农产品除外),但适逢美联储成立百年来开启最极端宽松政策的背景下,节后大宗商品连续跌停不会再现,而震荡回升可能性很大。

  商品节后或现回暖

  2008年9月雷曼破产引发全球金融海啸的余音犹在,对比前后四年宏观面的差异,光大期货研究所所长叶燕武分析认为,这主要体现在三个方面:一是全球经济2008年从顶峰跌落,目前衰退周期仍未结束;二是美联储货币政策2008年国内“十一”前相对温和,而今则处于美联储成立百年以来极端宽松的激进状态;三是大宗商品价格2008年终结长达7年的超级牛市,当前大部分商品(贵金属、农产品除外)仍深陷熊市。

  市场人士据此认为,节后大宗商品部分回暖可能性较大。但如果仍没有出台利于经济结构调整或改善的政策,市场仍会延续弱势调整,直至明年上半年。

  东证期货研究所所长林慧表示,欧美的宽松政策是显而易见的,美联储的政策对于大宗商品市场可谓影响深远,尤其是金融属性较强的品种。

  日本央行宽松政策并没有使得市场有多大的变动,事实上,在原油政策面较稳的情况下,短期内出现回调也在正常范围之内,而这也不能抹杀QE3之后还将推升盘面上涨的预期。并且近期美国经济数据有所走好,对于美元的提振也并不十分显著,虽然美元重新回到了79一线,但中期来讲,不论从内部还是外部来讲,美元的上涨空间仍然有限,也将支撑商品走势。

  原油黄金备受关注

  就商品市场而言,叶燕武认为,下一阶段市场走势的聚焦点应该在原油身上。受连续三轮QE的累积效应刺激,原油的金融属性在沉寂四年之后可能再度点燃,并重返大宗商品领头羊的角色,预计到年底突破110-120美元/桶,届时将触发金融市场的大清算。

  他表示,美联储当前的资产规模接近2.7万亿美元,假若加上4800亿美元左右的QE3,那么至明年底,美联储的资产规模将接近3.2万亿美元。水位提升,利好最直接的就是贵金属。黄金作为衡量全球流动性水位的浮标,在2008年7月以前,黄金的均价是650美元/盎司,美联储资产规模为9000亿美元;2011年8月,美联储资产规模上升为2.8万亿美元,黄金价格上涨至1900美元/盎司,可以看出二者都增长了近三倍。假若按此逻辑进行简单测算,未来一年黄金仍有近300美元的上行空间。

  “另一个闪亮的品种是铜,节后待原油企稳启动,铜价也将面临向上修正的重估。”他表示,从CFTC基金持仓来看,COMEX铜非商业净持仓于前周结束了十七周的净空,预示着资金偏向结构性的转变;至于欧美股市,可能维持高位区间震荡,而国内A股目前来看尚未出现明确见底信号,具体有待实质性政策的出台。

  光大期货研究所能源化工研究员董丹丹认为,在供应支撑和需求淡季的双重影响下,国际原油仍会保持宽幅震荡,但并不会走低,布伦特油价将在100美元附近获得支撑,WTI将在87美元获得支撑。

  她进一步分析称,原油目前最大的支撑因素在于供应有限:一方面伊朗的产量大幅下滑,另一方面沙特的产量已达到三十年以来的高点,继续提升的空间十分有限。美国能源部估算下来全球剩余产能在250万桶/日,而高盛的预估为100万桶/日。全球日均用油量为8000万桶,因此这样的剩余产能会导致全球处于供应紧张格局,一旦发生地缘政治,供应受限,那么油价上升可能性大。

  但从需求来看,董丹丹表示,原油进入了淡季。因为原油主要用于交通、发电、取暖以及工业,全球大部分国家属于北半球,目前已进入秋季,美国是最大的原油需求国,美国的交通用油占比达到74%,目前美国的驾车高峰期已过;同时夏天制冷空调用电也已结束,秋天取暖用油还未跟上;工业用油占比只有24%,对原油需求作用不大。

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本文来源:中国证券报 作者: (责任编辑:丁麒杰)
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