中资企业海外融资“现金池”应变

　　今年以来人民币单边升值的趋势改变、国内流动性逐渐宽松等因素，企业在国内外融资的环境、成本正悄然发生变化。

　　RBS中国区环球资金及贸易服务与跨国企业总经理蒋晓曦介绍，包括人民币信用证贴现、点心债以及市场今年以来都在发生一系列变化，譬如，汇率和利率波动的风险在加大。

　　事实上，除了海外融资需求外，中资企业“出海”还面临着海外子公司资金归集、监控以及金融服务模式转变等需求。

　　融资三变化

　　王成（化名）是上述从事进口采购业务公司的负责人。之前因为业务的增长，他的企业需要的运营资金也水涨船高。后来，他转向寻求通过公司的海外业务平台进行融资，于是找到了RBS的客户经理。

　　RBS根据王成的具体情况，推荐他使用人民币信用证贴现工具。

　　其具体操作流程是，有真实贸易背景的前提下，企业可在国内的分支机构拿到授信额度，再开设1年期人民币信用证，然后到香港、新加坡、伦敦等地贴现美元。到期后，再用人民币到海外购回美元，然后偿还银行。

　　这一融资工具的好处在2011年表露无遗。首先，当时它的融资成本约在2%-2.5%，而国内融资成本在7%-8%左右；其次，去年人民币是单边升值，可以享受汇兑的收益。

　　不过，央行今年两次降息，降低企业贷款的成本，人民币改变单边升值的势头，使得汇兑风险相对提高。

　　“我们的建议是，对于风险偏好较小的企业客户，应该在海外做远期，规避外汇汇率波动的风险。”蒋晓曦说。

　　另一转变是，在人民币单边升值背景下，去年离岸人民币购汇价格比国内要好，所以很多跨国企业的分红更乐于通过跨境方式，用人民币在母公司所在地购汇。之前的通常做法是先在国内购汇然后再分红汇出。

　　最后，不仅是人民币信用证工具在变化，就连2011年很红火的点心债市场，也面临着新的形势，对于这点，中资企业主们应该提前应对。

　　多币种现金池模式

　　在RBS的企业客户名单上，主要包括两类，一是跨国公司的在华子公司；二是国内大企业客户，包括国企、上市民企，而在本土客户中，绝大部分都是有“走出去”战略，包括收购海外资产或拓展业务。

　　最近有一家大型国企的负责人就抱怨，海外业务遍及7个国家，共有12家子公司，子公司使用不同币种、不同的银行帐户，无法实时了解各个子公司的帐户资金余额，更谈不上在各家子公司之间随时调拨，提高资金使用效率。

　　对于银行来说，要解决这家企业的难题，需要具备两方面的条件。首先是分支机构的网络覆盖；其次则是后台IT系统支持。

　　针对这类中资企业对海外资金的归集要求，蒋晓曦的建议是，给中资企业提供海外名义现金池产品。

　　首先，服务模式方面，在中资企业的国内总部，RBS会指派专职客服人员全程负责沟通和执行各类融资的解决方案。

　　为实现名义现金池，12家子公司必须将银行帐户统一设在银行，并且要将币种控制在11类通用币种之内。然后，银行在后台的IT系统中，在没有发生汇兑、资金划转的前提下，将各个帐户的资金虚拟统一兑换成指定结算货币轧差计算利息，从而使中资企业的总部可以实时了解各家子公司的资金使用状况。

　　(21世纪经济报道)