单机单船融资租赁“试水”能否打破外资垄断？

    这是一组令人尴尬的对比：作为国际市场上飞机、船舶和大型设备的主要消费国，中国已是世界上使用融资租赁业务最为频繁的国家之一；但是由于国内没有实力强大的租赁公司，目前国内航空租赁市场９０％以上的份额为外资租赁公司长期占据。

    这种局面正在得到改变。２７日，注册在上海综合保税区的５家单机项目公司和１家单船项目公司获颁营业执照，这是国内首个同步开展飞机、船舶单机单船租赁业务的海关特殊监管区域，意味着今后国内航空公司或航运企业再有租赁飞机或船只的需求，就可以直接寻找国内租赁公司的帮助。

    从１９９７年银行系统被要求撤出金融租赁领域，到２００７年底国务院批准首批５家银行试点设立金融租赁公司，我国金融租赁业正在新的起点上创业。单机单船融资租赁业务的政策“破冰”，能否成为国内金融租赁公司增强国际竞争力的新契机值得关注。

    租一架飞机就能开一个公司

    对国内而言，单机单船项目公司还是个十分新鲜的概念，而实际上这已是当前国际航空、航运租赁业的通行惯例。特殊目的公司（ＳＰＶ），又称特殊项目载体，是一种风险隔离设计，主要为了达到“破产隔离”的目的。融资租赁公司通过设立特殊目的公司，将单架飞机、单艘船舶等作为租赁标的物，出租给承租人营运，每一个项目公司对应一笔租赁合同，实行单独管理、单独核算。

    与传统融资租赁业务相比，特殊目的公司获得资产的所有权，可以隔离融资租赁公司作为母公司的破产风险；另一方面，融资租赁合同一般时间长，风险也较大，传统融资租赁公司从事多项业务，一旦公司资金链出现断裂，其所拥有的资产也许就会被拍卖来偿还债务，承租人因此不敢租，而特殊目的公司只从事单一合同，承租人可降低违约风险。上海综合保税区管委会副主任简大年分析，特殊目的公司融资租赁可以带来承租方、出租方和生产制造商三方共赢的效果。

    对航空航运企业等承租方而言，飞机、船舶产业具有投入高、技术性强、回报期长、波动性大等特点。近年来，银行加强信贷风险控制，航空航运企业高负债率导致抵押担保困难，往往难以获得足够资金，企业出于对现金流的担心，也不愿直接购买飞机或船舶。融资租赁能够减轻企业一次性支付资金压力，降低负债比率，提高自有资金使用效率，增强抗风险能力。其次，飞机的使用不同于一般机械，到后期其残值还能够保持原始价值的３０％－４０％，对报废飞机的回收也是一笔相当可观的收入。

    对租赁公司及银行等出租方而言，因为有所有权作担保，且能够全面了解客户的财务状况和信誉水平，因此能够比较安全收回投资并实现盈利。银行设立金融租赁公司，实现从单纯的信贷金融转变到有所有权支持的资产金融服务，使银行开辟了更好的资金配置渠道，实现投资方式及投资组合的创新，优化了银行经营发展方式。

    至于生产制造商，在没有融资租赁公司介入前，一些厂家在激烈竞争下不得不接受客户分歧付款要求，不但增加企业财务成本，同时为了争取订单而忽视对客户的风险评估，加大企业应收款风险。融资租赁公司介入后，由租赁公司一次性支付货款，改善了制造企业的现金流状况，提高企业的资产收益水平。

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