民生银行：贸易融资为何如此重要

　　在今年初的博鳌亚洲论坛上，中国人民银行行长周小川特别强调了贸易融资短缺对新兴市场经济可能产生的负面影响，呼吁通过国际合作、支持贸易融资以及反对贸易保护来防止这种现象的发生。

　　4月2日，国家主席胡锦涛在伦敦20国集团领导人第二次金融峰会上指出，“我们应该大力开展贸易和投资等实体经济合作，为恢复世界经济增长提供坚实支撑。我们应该大力加强贸易融资合作，尤其应该加大对发展中国家的融资投入。”

　　为什么贸易融资在今年如此受到重视？而此前，政府高官的言论中则很少提及贸易融资，即使在学者眼中，贸易融资也不会是热点问题，更不会是难点。这一切皆来源于去年爆发的这场席卷全球的经济危机。

　　危机中凸显贸易融资的重要性

　　贸易融资是对贸易的一种服务，其主要表现在对贸易提供资金支持服务。一般来说，贸易融资与国内、国际贸易相伴而生，互为依托。在经济运行比较平稳的时期，贸易融资并不是一个突出的问题，因为贸易融资是银行的一项由来已久的、常规性的业务，而且这种业务由于有特定的交易背景和流程，银行与贸易商已经形成一种商业往来的惯例和约定，共同维系着贸易环境的生态平衡。

　　然而，一旦出现经济危机，特别是全球性的经济危机，这种以往相对平衡的生态环境就会遭到破坏，原因就是各个国家都会通过稳定内需和依靠内需来恢复经济的增长，外需不是不重要，而是其往往需要找到订单，在每个国家的日子都不好过的时候，容易受制于人。如果原来的贸易伙伴减少了进口，那么这个国家的出口就自然减少，甚至出现负增长。同样地，由于这个国家为消化存货拉动内需，势必会减少进口，也就自然影响到其他国家的出口。

　　在全球性的经济危机中，没有一个国家的对外贸易能独善其身，一般都会缩小进出口贸易的规模，如果大家都在缩小，需求不足，世界贸易的总量就会萎缩。那么如何扩大需求呢？除了投资的拉动外，启动消费需求一是靠消费信心的恢复，二是靠消费能力的提高，特别是针对其刚性需求。其中最重要的是提高消费能力，这就要求一国的进口商有能力进口，而另一国的出口商有能力出口。在经济危机中，能力主要表现在是否能够取得授信或融资。

　　因此，为促进贸易的平衡，每个国家都应对贸易给予足够的支持，特别是在贸易融资方面应有足够的安排；另一方面，国与国之间在贸易上互相安排融资额度就显得很必要，两国银行之间为贸易安排出口信贷也就应运而生了。因为A国想把商品卖到B国，B国的贸易商也需要A国的商品，但由于B国在危机中银行流动性出现了问题或者出于对行业风险的控制，贸易商无法得到融资，其结果要么就是需求虽有但不能完成交易，贸易量自然下降，要么就是B国的贸易商得到了出口国银行的融资支持，最终完成了这笔交易，前提是出口国的银行为了支持本国的出口而提供了融资支持。如果双方的银行都不能安排贸易融资，即使有贸易的需求也无法完成现实的交易。由此可见，在全球性经济危机中，虽然大家都自顾不暇，但贸易的需求还需共同努力。由于现实的情况远比理论上的解释更为复杂，其结果是，贸易融资与贸易不再平衡，贸易的恢复也就困难得多。

　　以船舶为例，今年国内船厂上半年只接到几个新订单，以往的订单也由于境外船东融资出现困难，与国内船厂协商更改订单。这种状况从去年年底就非常明显，境外银行对船舶行业进行了信贷收缩，船东融资出现困难，难以履行原来的合约。尽管国际海运指数大幅下跌，船价也今非昔比，但船东毕竟已付了预付款，在万不得已的情况下，弃船对双方都有巨大损失，如果要完成船舶制造和船舶出口这个过程，就出现了境内银行协助境外船东融资的模式。如果境外或境内的银行都无法给予船东融资，国内的船厂肯定就无法完成船舶制造和船舶出口，船舶贸易就会受阻。没有人希望看到弃船或违约情况的出现，但总得有人为贸易的继续进行提供融资服务。在经济危机中，这一点是特别明显的，因而显得贸易融资在贸易中的作用异常关键，甚至是致命的。而在经济向好或繁荣的时期，境外银行在船东融资领域有一套非常成熟的运行模式，融资基本上没有问题。