巧用出口信用保险扩大贸易融资

■ 信用保险融资为解决出口企业融资难问题发挥了重要的作用。 卢卢/CFP

　　案例分析

　　某企业获出口订单300万美元，支付方式为非信用证（包括不限于：D/P，D/A，O/A），平均信用期限为90天；企业自有资金只有110万美元。考虑到出口货物的季节性，海外买家要求出口企业在半年（180天）内分三个批次集中发运。

　　对于上述300万美元出口业务，在货物发运前，企业需要提供210万美元启动资金和60万美元管理（加工）成本。然而，企业110万美元自有资金是无法满足海外买家集中发运的要求。

　　问题：企业如何在8天内获得80万美元流动资金（两个批次累计160万美元），满足企业出口业务对流动资金的需求？

　　解决方法：企业投保短期出口信用保险，利用信用保险保单下的贸易融资扩大资金来源，加速资金流转。

　　信保融资前后企业出口业务发运时间比较：

　　企业300万美元的出口分3批发运，账期90天，每批发运金额100万美元。在不利用信保融资的情况下，仅仅依靠企业110万美元自有资金，完成300万美元货物发运需要360天。

　　具体操作：企业投入90万美元满足第一批发运的成本投入后，自有资金剩余20万美元；20万美元的自由资金不足以满足下一批次的货物发运。对于第二批次和第三批次发运需要等到上一批次发运收汇后才有流动资金进行下一批次的成本投入。在收汇及时、正常的情况下，完成三个批次的发运需要360天。

　　(业务现金流见表一)

　　在利用信保融资的情况下，300万美元货物发货期缩短到180天。

　　具体操作：企业利用90万美元自有资金完成第一批次发运后，形成100万美元应收账款。利用信保融资，对于100万美元应收账款一般可从商业银行获得80万美元的贸易融资。企业利用80万美元贸易融资和10万美元自有资金就可以满足第二批次发运的成本投入。

　　在前两个发运批次均未到收汇期的情况下，以第二批发运形成的100万美元应收账款进行信保融资再次获得80万美元流动资金，企业投入10万美元自有资金就可以满足第三批次发运的成本需求。

　　企业利用信保融资后，三个批次的发运仅需要180天。(业务现金流见表二)

　　信保融资成本分析

　　企业在享受信保融资带来的融资渠道扩大，业务规模提升的同时，需要支出哪些必要成本呢？按照保险费率1%计算，企业对于300万美元的出口需要支付3万美元保险费；按照贸易融资年利率5%，贷款周期90天计算，贷款利息支出2万美元。(具体成本支出见表三)

　　案例背景

　　出口信用保险项下的贸易融资，是中国出口信用保险公司（简称“中国信保”）为解决出口企业融资难问题于2003年正式推出的一项业务，指出口商在中国信保投保短期出口信用保险并将赔款权益转让给银行后，银行向其提供出口贸易融资，在发生保险责任范围内的损失时，中国信保根据相关规定，将按照保险单规定理赔后应付给出口商的赔款直接全额支付给融资银行的业务。

　　中国银行业监督管理委员会办公厅文件（银监办发[2005]150号）中规定：“计算资本充足率时，中国出口信用保险公司提供政策性信用保险贷款的风险权重为0%；进行贷款分类时，中国出口信用保险公司承保的贷款逾期超过90天但仍在合同规定理赔等待期内的，可分为正常类贷款。”

　　中国信保提供的短期出口信用保险发挥着在企业与融资银行间架起桥梁的作用。借助融资，企业就可以解决赊销资金占压的难题，加速资金周转，从而抓住市场机遇，获得更大的发展。“信用保险+银行融资”已经成为一种重要的融资模式。

　　结论

　　该企业通过利用短期出口信用保险保险单下的贸易融资，获得了必要的流动资金，实现了大规模集中出运；遵循了季节性商品集中出运的规律，满足了海外买家的要求。

　　在此可以引入“成本费用利润率”来考察企业的经济效益。成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。

　　成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

　　如果不利用信保融资，企业的利润总额为30万美元，成本费用是270万美元，则成本费用利润率为11.11%；如果利用信保融资，企业利润总额为25万美元，成本费用是115万美元，则成本费用利润率为21.74%。

　　该案例说明，企业通过积极发挥财务杠杆的作用，在有限的资金、有限的时间内实现了不菲的收益，既满足了买家集中发运要求，又提高了企业的经济效益。

　　启示

　　信用保险保单下的贸易融资是被商业银行普遍接受的一种融资方法，属低风险业务。无论对于企业还是商业银行来说，这种融资方式都优于普通的流动资金贷款。信保保单融资利于实现企业、商业银行和中国信保的三赢局面。

　　通过以上案例，可以得到以下启示：

　　1、保单下的贸易融资基于具体的贸易背景，无论是借款用途还是还款来源都相对有保证，利用商业银行进行风险控制；

　　2、在操作信用保险保单下的贸易融资时，企业需要将赔款权益转让给银行后，银行为企业提供融资；在发生保险范围内的损失时，中国信保将按照保险单规定，将赔款直接全额支付给融资银行。对于商业银行来说是一种有效的风险释放途径；

　　3、银行通过应收账款的保险获得贷款的安全保障，企业通过中国信保的搭桥以少量的融资成本发挥杠杆作用解决资金瓶颈并实现利润，中国信保则实现帮助企业走出去、保驾护航的政策性目标；

　　4、目前银行贷款利率低于以上假定的5%，短期出口信用保险的保费由于得到政府扶持亦低于1%，因此企业的融资成本下降，利润大增。