供应链融资 给力与否待验证

　　面对中小企融资难问题，中山大学港澳珠江三角洲研究中心副主任林江直言，中国需要金融创新，最近时髦的做法是供应链融资。

　　他说，供应链融资与传统融资模式最大不同是：前者以核心企业为依托，将供应链上下游看作一个整体，针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供融资服务；后者是割裂看待供应链上下游的各个企业，分别授信、分别管理。

　　林氏续说，「上下游企业资产少，抵押品不足，银行一般不愿冒风险放贷」，供应链融资将链条中的大企业信用捆绑起来，可以降低信息不对称风险，提高银行控制风险的灵敏性。

　　企业融资一石三鸟

　　对于链条中的核心企业，熔盛重工(1101)首席执行官陈强向记者表示，「供应链融资可确保自身现金流、稳定上游货源及准时收到货款，可谓一举三得。」

　　他解释说，当前是「现金为王」时刻，一方面要减少支付大量现金予上游零部件供应商，另一方面又要确保货源稳定，集团便透过自身良好信用评级，游说银行放贷予上游供应商，使其有足够资金进行生产。

　　此外，该集团亦会转介下游零售商予银行，一来可确保集团收到货款，二来在下游零售商未能收到买家货款时也能够经营运作，从而令整个产业链条活跃起来。熔盛重工拥有银行信贷额度为2000亿元人民币。

　　深圳银行走在前面

　　原来市场以为的新兴事物，已沿用至少10年时间。华夏银行(深圳)首席执行官罗福孙表示，供应链融资其实是银行的传统业务，最近热起来与中小企借贷难有关。「目前中小型商业较热衷推销此业务，原因是可以开发新客源，又可减少信息成本。」

　　据了解，有中小型商业银行趁热打铁，深发展银行最近在北京推出「财富1+N」现金管理产品，其实就是供应链融资的「强化版」，将之包装成金融产品。该产品主要为企业提供商流、物流、资金流、信息流协同匹配服务，自去年下半年投产以来，至今已有数百家集团参与。

　　模式风险有待评估

　　供应链融资会否成为金融机构业务主流，林氏坦言，该模式潜在不少风险，若供应链的某一成员融资出现问题，会迅速蔓延至整个供应链条。供应链融资对企业的资金管理能力要求很高，稍有不慎就会引发金融灾难。

　　另外，不排除有央企借用政府信用赚钱，「赚了是我的，蚀了政府的」。所以，目前政府也没有明确表态支持与否，担心金融创新等于「华尔街事件」重演。