A股再迎加息敏感时点

　　摘要：中国央行10日在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，达到2.7944%……

　　【宏观经济】2月进出口超预期大幅回落

　　2月份，我国进出口总值为2007.8亿美元，增长10.6%。其中出口967.4亿美元，增长2.4%;进口1040.4亿美元，增长19.4%。逆差73亿美元。

　　点评：我们综合1、2月份数据来看，1、2月出口增速为21.3%，进口增速为36.3%，属正常增长，而且符合稳出口、促进口的贸易平衡政策。坚持先前判断，全年进口增幅快于出口增幅是常态。随着全球尤其是美国经济的复苏，外需将逐渐强劲，全年将呈小幅顺差态势。

　　【国内市场】央行提价发行央票

　　中国央行10日在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，达到2.7944%； 央行同时展开了720亿元91天期正回购，一周内回笼资金达到2150亿元，实现净回笼100亿元，结束了持续16周的净投放。

　　点评：央行上调央票发行利率主要是为了能够成功实现放量发行。基于三月仍有大额的投放量，且近期外汇占款持续高企，我们判断央行近期数量从紧的要求仍然存在。我们判断年内仍有3-4次调高准备金的行为。

　　【公司产业】工业信息化部发布《镁行业准入条件》公告

　　2011年3月10日，工业和信息化部发布《镁行业准入条件》公告。准入条件要求：新建或改扩建的镁冶炼项目应靠近具有资源、能源优势地区;在饮用水水源保护区、基本农田保护区、自然保护区、生态功能保护区等需要特殊保护的地区，城市市区及周边、居民集中区、食品和药品等对环境质量要求高的企业周边1公里内，不得新建镁冶炼项目。并且要求已在上述区域内投产运营的镁冶炼企业要根据该区域规划，依法通过搬迁、转产、停产等方式限期退出。

　　点评：准入条件要求镁冶炼企业生产能力准入规模应不低于1.5万吨/年;改造、扩建镁冶炼项目，生产能力应不低于2万吨/年;新建镁及镁合金项目，生产能力应不低于5万吨/年。我们认为该准入条件对抑制非法开采、产能过剩、生态环境破坏和资源浪费等问题作用明显，对提升开采、冶炼和应用的技术水平，保护镁资源具有积极作用。

　　【国外市场】道指下挫1.9% 失守万二关口

　　道琼斯工业平均指数下跌228.48点，收于11,984.61点，跌幅1.87%;纳斯达克综合指数下跌50.70点，收于2,701.02点，跌幅1.84%;标准普尔500指数下跌24.91点，收于1,295.11点，跌幅1.89%。

　　点评：周四美股大幅收低，道指跌破12000点关口，标普500指数失守1300点。美国经济数据令人失望，中东与北非政局持续动荡，欧洲主权债务危机再度引起忧虑，使美股承受了沉重压力，或将使本已走弱的A股再度承压，但A股整体涨幅仍低于美股。