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沪综指回补印花税缺口无悬念

时间: 2008-06-10 09:11:31 来源: 民族证券  网友评论 0
  • 目前国内宏观面让投资者担心的因素很多,虽然上证综指印花税缺口尚有3296-3312点没有回补,但50%以上的A股以及深成指已经把印花税缺口封闭,上证综指在端午节后把余下的缺口封闭并没有悬念,此后将下探A股市场合理估值区间3116.98-3971.26点的下限。

  2008年央行已经五次上调存款准备金率,前四次上调存款准备金率,只有3月19日在宣布后的首个交易日上涨2.53%,其余三次均在宣布后的首个交易日分别下跌2.63%、2.09%、1.84%。值得关注的是,不断收紧的银根已使一些企业很难得到银行贷款,这将强化相关公司在二级市场减持“大小非”以解决企业资金不足问题。

  目前A股市场热点切换的速度越来越快,持续时间很难超过三个交易日,反映出投资者对中线持股缺乏安全感。一方面,目前A股市场不确定因素越来越多,投资者很难找到安全边际高的个股;另一方面,业绩增长相对明确的行业有时受到突发因素困扰,如山东、陕西等地对煤炭的限价令,使得煤炭股连续下跌两个交易日。6月6日两市成交量已经萎缩至近两年来的地量,反映出参与A股交易的投资者越来越少,A股市场恐怕将陷入震荡盘跌之中。

  此外,目前A股市场的尴尬还反映在三个方面:一是新成立的偏股型基金规模很少超过10亿份,反映出增量资金非常有限;二是2008年以来的105个交易日,印花税、交易佣金累计流失1413.42亿元;三是A股的持续低迷并没有影响中建股份的IPO发行。我们认为,两市8.2万亿元的流通市值是一个很难跨越的“坎”,对应的上证综指大约是3680点,A股市场目前向上空间有限,很多机构因此在等待急跌后的短线机会。

  纽约原油期货单日涨幅创下历史纪录,同时数据显示美国五月份失业率飙升至5.5%,创2004年10月以来新高。受上述因素影响,当日道琼斯指数下跌403点或3.20%,欧洲各国股市也出现不同程度的下跌。从技术上看,道琼斯指数在13132点结束了中期反弹,目前已经重新进入中期调整,这将拖累香港H股指数震荡走低。

    回补缺口的技术特点及应对之策 
 
  □国盛证券 王剑  
 

  在大盘股指以及个股股价运行过程中,经常会出现跳空高开或跳空低开的情况,这就形成技术上的缺口。在大多数情况下,缺口是会被及时回补的,但有的在相当长一段时间内不会回补。不同的缺口具有不同的意义,在这里,本文就几种常见的缺口进行分析,并就具体操作提出一些建议,供大家参考。

  由于个股经常出现跳空缺口,如受到突发性利多或者利空的影响直接涨停或者跌停,有的甚至永远不补,个体性特征突出,因此,这里主要介绍有关大盘股指缺口的意义和操作策略。

  就一般市场而言,大盘股指无论是高开还是低开,缺口回补都会在短期内完成,间隔时间不会太长。这也就是所谓的普通缺口,这种缺口对指导市场操作有积极意义。例如,在市场处于长期下跌过程,市场趋势没有完全扭转的时候,如果出现政策性的利多,股指往往会大幅高开。此时可能出现两种情况:一种是当天就回补缺口,一种是今后一段时间内进行回补。这一缺口的意义是提醒投资者短期内不要盲目追涨,市场有充足的逢低买入机会。反之,当市场处于高位,受到利空打击后,股指大幅低开。此时不要恐惧,因为后市也会补上缺口,投资者有在较高位置出逃的机会。

  但在一轮完整的上涨或者下跌行情中,都可能会出现三种缺口。我们以上涨行情为例:在行情上涨初期,经历了多空双方反复的争夺之后,最后多方获得胜利,此时,空方往往会空翻多,市场几乎没有反对力量,股指就会出现突破性的上涨,形成了突破性跳空缺口。这种缺口往往在很长时间内不会回补,例如1999年6月19日向上的缺口,还有股改大行情中于2006年5月8日形成的缺口至今都没有回补;此后,行情不断演绎走高,市场消化了获利压力之后,多空双方会再度达成一致,也就是会在前期已经上涨的基础上再度发力跳空高开,形成缺口。此缺口被称为逃逸跳空缺口,但后市的涨幅将与前期大致相当;随后,行情处于极度疯狂之中,市场几乎失去理性,所有投资者都是单边思维,一致做多,此时形成的缺口则被称之为竭尽跳空缺口,它往往意味着市场处于最后的疯狂时期,之后市场行情就会出现扭转。

  在下跌过程中也同样可能形成不会回补的缺口,如2008年1月22日的缺口就是向下跳空缺口,到目前仍未回补,其后的跌幅与前期大致相当。

  一般而言,向下形成的缺口一定会回补,但向上行情中突破跳空缺口很有可能永远不会回补。对于投资者来说,当市场经历了较长时间的下跌,又经历了多空双方反复争夺之后,市场最终选择向上,并且还是跳空向上走高的时候,也就是形成了突破跳空缺口的时候,投资者可以坚决大胆地做多。在逃逸缺口形成的位置也可以追涨,并且可以根据前期的涨幅预测后市的上涨幅度,以提示自己在一定的位置进行合理减仓。

 

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本文来源:民族证券 作者: (责任编辑:bizcom)
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