2015年度阳光私募八大策略排行榜

据格上理财统计，阳光私募行业2015年平均收益38.01%，同期沪深300指数上涨5.58%，创业板指大涨84.40%。依据不同投资策略，格上理财对阳光私募基金2015年表现进行排名，主要包括股票策略、阿尔法策略、套利策略、债券策略、主观期货、程序化期货、宏观对冲和组合基金等八大策略。

    传统股票策略

    2015年，股票型私募基金平均收益38.18%，超越大盘32.60%。格上理财数据显示，近半年未在托管平台公布净值的“华银精选”净值浮出水面，最终以1403.07%的超高收益超越“象舆行思源1期”，摘取私募冠军。

    格上理财数据显示，“华银精选”业绩爆发期在下半年，股灾前该产品2015年收益85.31%，但股灾后其业绩持续爆发，涨幅达711.09%。据格上理财了解，华银精治主要做一二级市场联动投资，对于看好的投资标的，公司一方面会直接在二级市场上买入，另一方面也会参与上市公司的市值管理。公司持股高度集中，持股周期一般在1-2年，期间会做波段操作。2015年，公司投资组合中有1只重仓股今年翻10倍，下半年最高涨幅近800%；另有3只个股涨幅超过5倍。据华银精治透露，其2013年开始布局“金证股份”，持有期间该股最高涨幅超过15倍，今年最高涨幅近500%。

    “象舆行思源1期”以423.73%的收益位居股票型私募亚军。格上理财数据显示，象舆行投资成立于2013年8月，旗下仅“象舆行思源1期”一只公开产品，运行16个月累计收益827.53%。2015年三季度股市调整，公司抄底买入“浙江金科”及“华纺股份”，进驻公司前十大流通股东，股灾后二者的最大反弹幅度分别达70.85%和32.83%。

    泽泉投资旗下的“泽泉景渤财富”以251.50%收益摘得2015年股票型私募季军。与“华银精选”相反，该基金收益主要来源于股灾以前。截至6月12日，该产品2015年收益为236.40%，股灾以后近6个月收益仅为4.49%。据格上理财了解，泽泉投资2015年上半年基本为满仓运行，6月初意识到市场过热后开始降仓，股灾发生后一直空仓运行。由于上半年积累的高收益吸引了大量投资者，其下半年共发行了10只新基金，但大多也维持空仓，目前尚未进场投资。

    相对价值策略

    相对价值策略包含阿尔法策略和套利策略。格上理财数据显示，2015年该策略平均收益23.07%，其中阿尔法策略平均收益24.05%，套利策略平均收益18.62%。

    2015年对于相对价值策略基金可谓是喜优参半，上半年在A股行情火热的背景下，阿尔法策略与套利策略基金均有较多投资机会，也获取了不错的收益，格上理财数据显示，截至七月底相对价值策略基金平均收益已达18.11%。但9月7日起，中金所对股指期货采取严格限制，股指期货市场的交易量和活跃度剧烈下降，期货市场开始长期的负基差状态，部分相对价值策略无法顺利展开或没有较好投资机会。格上理财了解到，在股指期货负基差的行情下，股指期货期现套利策略基本失效，阿尔法策略则要同时跑赢股指和负基差才能获取正收益，这要求基金管理人具备更强的投资能力。随着市场监管政策的变化，大多数单一策略的相对价值基金难以获利，基金管理人们开始积极探索新的策略，以便获取稳健的业绩。

    管理期货策略

    2015年管理期货型私募产品平均收益27.13%。格上理财发现，期货策略私募运作的规范性有待加强，众多高收益期货基金未在托管平台公示净值或未提供估值表，还有部分私募基金以单账户形式存在。此种情形较多存在于在主观期货策略中，导致主观期货前五业绩相差悬殊。

    在权威净值统计口径下，富善投资旗下产品“富善致远2号”以88.12%的累计收益位居榜首，领先程序化期货第二名24.87%的收益。据格上理财了解，富善投资自成立以来专注量化对冲投资，是国内CTA策略的先锋，并获得了2014年度金牛私募管理公司（宏观期货策略）奖项，旗下CTA基金具备多品种、多策略、多周期的特点。

    此外，位列主观期货首位的是睿福投资旗下“融智新锐5期”，其2015年收益42.04%。据格上理财了解，睿福投资付爱民为操盘手出身，曾多次在期货实盘大赛中摘得奖项，主要以中长线趋势投资为主。

    债券基金

    据格上理财统计，2015年债券策略基金平均收益11.06%。为保证业绩的可比较性，对于结构化债券基金，以基金整体收益率为准。格上理财数据显示，领新投资旗下“领新众筹7号”以42.94%收益夺冠，而汇势通投资纯债系列基金则在债券策略前五中占得2席。

    宏观对冲基金

    2015年宏观对冲策略平均收益42.20%，乐正资本鼎盛以187.90%的收益位居榜首。尊嘉资产两只基金2015年均获得90%以上收益，入围行业前五。据格上理财了解，其主要投向股票、商品期货、国债期货和股指期货，涵盖30余个交易品种，通过程序化决定投资组合及配比，并结合CTA策略择时交易。

    组合基金

    格上理财数据显示，2015年组合基金平均收益29.52%，“前海方舟FOF财富管理1号”2015年以158.33%的收益跻身组合基金年度榜首。据格上理财了解，前海方舟优先投向开放式公募基金，并结合股票类热点主题进行灵活操作。

    值得注意的是，“格上创富1期” 2014年、2015年各收益35.82%、37.40%，连续2年位列组合基金行业前十。格上理财认为，组合基金具有分散风险、组合管理、降低投资门槛等特点，长期获取稳健收益是第一宗旨。

(来源：格上理财研究中心)