巴菲特传授投资绝招:长期持股 反客为主

　　巴菲特长期投资一家公司，不搞阴谋诡计，正大光明，而且经常是上市公司求他入股，然后遵循三十六计一步一步反客为主，而且是上市公司最欢迎的控股股东。

　　巴菲特最经典的反客为主案例是投资GEICO汽车保险公司。

　　第一步 乘隙插足

　　巴菲特在伯克希尔1995年报中坦陈投资GEICO是乘隙插足甚至是乘危而入：“20世纪70年代初期，大卫退休后不久，继任的管理层在估算保险理赔成本上犯下了严重的错误，使得公司承保的保单定价过低，后来几乎导致公司破产。幸亏1976年杰克·拜恩加入公司任CEO并采取激烈的补救措施之后，才使公司幸免于难。伯克希尔1976年下半年大量买入GEICO股票，后来又小幅增持。到1980年底，共投资4570万美元，拥有GEICO三分之一的股权。”

　　第二步 坚持长期持股

　　此后，巴菲特15年没有增持，但坚持长期持有，一股不卖，逐渐反客为主，成为持股50%的绝对控股股东：“尽管此后15年内我们并没有进行增持，但是由于这家公司大规模回购股份，使我们的持股比例增加到约为一半。”

　　1995年巴菲特反客为主，成为完全控股股东：“到了1995年，我们同意以23亿美元买下另一半不属于我们的股份。这实在是一个非常高的收购价格。不过只有这样的高价才能让我们百分之百拥有一家高成长性的公司。”

　　私有化后的GEICO从此成为巴菲特投资王国的核心保险公司之一，其庞大的保费收入为巴菲特提供大量的利润和投资资金来源。

　　第三步 成上市公司贵客

　　巴菲特坚持买股票要像买公司一样长期投资做长期股东：“我们考察企业的经营前景、负责运作公司的管理层，以及我们必须支付的价格。实际上，我们愿意无限期地持股，只要预期这家公司的内在价值能以令人满意的速度增加。”

　　像巴菲特这样的长期投资的人，才是上市公司真正的股东。这种真正的长期投资者，为他在所有上市公司管理层心目中赢得了贵客的地位。因此一旦上市公司想要定向发行引入一位长期战略投资者，巴菲特是首选。

　　20世纪70年代，GEICO保险公司由于经营失误面临破产，急需资金支持，在巴菲特长期投资的华盛顿邮报公司老板凯瑟琳·格雷厄姆的介绍下，新任首席执行官杰克于是找到巴菲特入股。(上海证券报)