股市，拿什么拯救你

　　中国经济增速仍稳定在7％以上，上证指数跌幅却超过10％；

　　蓝筹股的投资收益率超过定期存款，却乏人问津；

　　监管新政利好频出，却唤不起投资者的热情；

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　　近两个月来，中国股市的低迷走势使其成为全球股市中的另类，呈现出的种种怪象令人不解。人们不禁要问：中国股市究竟怎么了？

　　股市跌不休股民很受伤

　　自6月初以来，中国股市不断下行，上证指数连创两年多来的新低，截至8月3日跌幅达到10．09％。而同期，全球主要股票市场却表现强劲：美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数涨幅分别达到5．67％、4．97％和6．16％。

　　更令股民不解的是，与A股关联度极高的香港股市近两个月来亦涨势喜人，恒生指数涨幅为5．56％。而在欧债危机的中心，法国CAC40指数和德国DAX指数上涨幅度高达11．84％和9．6％。唯独A股跌势汹涌。

　　股市下跌，股民受伤。中国证券登记结算公司的数据显示，截至7月27日，A股持仓账户数已经从3月的高点5706万户下降到5641万户，这意味着在3个多月的时间里，至少有65万个账户清仓撤离股市。

　　股市持续下跌原因何在

　　对于中国股市的持续下跌不妨分长期和短期两个方面来看。从过去十年的跨度来看，中国股市有着估值回归的内在需求，这也是近年来A股不断走低的重要原因。

　　数据显示，与2001年沪指的2100点左右相比，目前的2100点水平完全不可同日而语。当年，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至8月3日收盘，沪市市盈率仅为10．85倍，深市也仅有24．6倍，代表蓝筹股的沪深300市盈率为10．31倍，甚至已经低于标普500的13．95倍。“这些数据表明，经过持续下跌，A股的估值泡沫在不断挤出，整个股市的估值基础在夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。”一位证券公司人士说。

　　近期来看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段时期以来，无论监管层如何提示“股市长期投资价值明显”，并数次下调交易费用，市场终归低迷，偶有反弹也难以持续。“中国股票市场并不缺钱，缺的是信心。”不少分析人士如此判断。