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苏渝:推出国际板的条件尚不成熟

时间: 2011-03-07 13:13:42 来源: 中国证券网  网友评论 0
  • 两会期间, 一些代表倡仪应尽快推岀国际版。“应抓住机遇,力争在今年上半年开设‘国际板’,为我国经济和资本市场进一步融入世界经济体系建立一个全新平台。 ”全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁呼吁推动内地设立“国际板”。

  两会期间, 一些代表倡仪应尽快推岀国际版。“应抓住机遇,力争在今年上半年开设‘国际板’,为我国经济和资本市场进一步融入世界经济体系建立一个全新平台。 ”全国政协委员、中国国际金融有限公司董事长李剑阁呼吁推动内地设立“国际板”。

  诚然,推出国际板可以带动人民币的国际交易和国际结算,加快人民币国际化进程;可以把从国内募集到的人民币投资到境外的蓝筹公司上去,这将在一定程度上缓解中国巨额外汇储备和人民币升值的压力,拓宽了国内投资者的投资渠道;还可以提高中国A股市场的国际竞争力,增强中国证券市场的影响力和辐射力。

  但此时推出国际板有利也有弊!

  首先,A股不能承受扩容之重。美国的资本市场,全世界的资本都可以允许进出,美元是自由兑换的,所以,美国的股市有几百家国外公司挂牌上市,没有“圈钱压力”一说。况且,美国的投行是可以介入股市的。

  与我国的情况大相径庭。倘若动辙几百亿融资规模的国外大企业弄到中国股市来融资。从谁的口袋里掏钱?国内的央企和中小企业都有大量融资需求,中国股民的钱袋子却只有那么大。

  其二,国外公司到美国股市上市,市盈率都非常低。号称亚洲最赚钱的中石油,在国外上市几年下来,中石油分的红利都超过了融资,无疑是“亏本赚吆喝”;反过来,国外企业到中国股市上市融资,低市盈率发行,这对A股三高发行会形成重大冲击。

  其三,国际板货币计价问题暂无法解决,国际板成立后,要发行股票,要募集资金,用人民币计价还是用美元计价?资金是留在国内,还是汇出境外,目前没有定论。如果像红筹股那样资金基本留在国内那还好说,但是要汇出境外,就要涉及资金跨境流动的问题,这与我国现行的外汇管理体制相悖。

  其四,推国际板,A股的新股发行制度必须完善。当前新股发行制度存在的严重缺陷是大家公认的,由于新股发行市场化,新股发行价格缺乏管理层的窗口指导,新股价格由发行人和保荐人说了算,造成了A股市场新股的高市盈率、高超募、高股价的畸型。如不对其进行彻底改革,那么国际板的推出又将给中国股市带来巨量的洋大非、洋小限,还可以让国外公司享受到中国创业板公司一样的超募资金的待遇。

  其五,推国际板如何同B股兼容。现在B股市场已成鸡肋,在出国际板前如不能解决B股市场的遗留问题,这个板那个板,那还不乱了套。

  综上所述:心急吃不了热馍馍,推出国际版对中金公司这样承销商来说是大餐,但对中小投资大众来说却并非美食,在条件尚不成熟时,理应缓行。

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本文来源:中国证券网 作者: (责任编辑:于跃)
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