央行表态注入流动性 机构建议择机配置银行股

　　　　　　中国人民银行昨日表示，为保持货币市场平稳运行，近日央行已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。

　　央行公告称，5月末，金融机构备付率为1.7%，截至6月21日，全部金融机构备付金约为1.5万亿元。通常情况下，全部金融机构备付金保持在六、七千亿元左右即可满足正常的支付清算需求，若保持在1万亿元左右则比较充足，所以总体看，当前流动性总量并不短缺。

　　央行也提示商业银行加强流动性管理，包括：1)加强对流动性影响因素的研判；2)统筹兼顾盈利性和流动性等目标，合理安排资产负债总量和期限结构；3)规范市场交易行为，严禁虚假报价。我们预计商业银行未来将加强流动性管理水平，提升备付金比例，降低期限错配。

　　中信证券今日发布的研究报告称，银行盈利受本轮资金紧张冲击有限，调整后更具投资价值。资金市场紧张对银行盈利影响有限，据测算，同业拆借利率大涨对于大型银行基本没有影响，对于股份制银行盈利的负面冲击区间为[-8%.一1%]，但判断出现最悲观的可能性较低，大概率事件是对股份制银行全年盈利冲击幅度在2%左右，对于兴业银行、民生银行的负面冲击在3-4%。如果资金市场加速好转，拆借利率回归常态，对上市银行盈利影响将好于预期。昨日，银行股股价大幅下行后出现反弹，银行股2013年平均PE和PB分别为5X/0.9X，为历史最低水平，银行股具有相当投资价值，建议待政策利空释放完毕后，择机配置。