大成基金：创业板或面临估值风险

　　中证网讯 受日经指数超预期重挫影响，下午两市双双跳水。不过，两市之中，创业板延续了上涨走势，尾市收红。大成基金认为，日经指数较前一交易日下跌1143点，跌幅达7.32%，跌破15000点关口，是2011年3月15日当天股市在地震后暴跌以来的最大跌幅，这种突发性的消息对A股形成了负面冲击。另外，刚公布的5月汇丰中国制造业PMI初值49.6，创出7个月以来的最低水平；中国制造业产出指数初值为51.0(4月为51.1)，也创3个月来最低，显示中国经济复苏状态仍然存在不确定性。

　　大成基金称，传统投资产业链在此宏观背景下难有表现。市场热点集中在经济转型及新兴产业的电子元器件、环保，以及Tesla引领下的新能源汽车和电池，也正因此，以3D打英机器人概念、卫星导航、污水处理概念为代表的板块带动创业板指数创出反弹新高。大成基金认为，以创业板为主的小盘股的上涨一方面是因为经济基本面整体较弱，周期性行业缺乏持续性上涨的动力，市场做多意愿在创业板等小盘股市场上得到集中体现，另一方面，目前仍然是一个政策观望期，市场对于未来政策走向较为关注，而与经济转型等相关的行业有望成为未来的经济增长推? 因素?/SPAN>短期内传统行业和新兴产业的分化还将延续。

　　但是，大成基金表示，市场大小盘风格分化显著，并非是小盘股相比大盘股溢价，而是成长性溢价。然而成长股目前的估值已普遍到较高估的程度，创业板与主板估值差异已接近2010年最高水平，未来创业板整体的估值风险已经显现，需警惕部分题材炒作的伪成长股股价出现大幅调整。

　　策略上，大成基金建议对估值偏高的成长股保持谨慎，应留意估值高成长个股的业绩变化。目前，风险资产配置已经进入精选阶段，重点关注业绩增长稳定、估值合理的个股。