四季度“抢收”在即 66公司迎来生产销售旺季

　　东方网10月15日消息：受各行业生产周期、销售周期等因素影响，不同行业、公司业绩存在一定的旺季与淡季之分。统计数据显示，66家公司近三年的第四季度收入超过其他季度五成，最后一季“抢收”后，业绩将实现爆发式增长。

　　三季报整体业绩不佳

　　Wind统计数据显示，沪深两市2475家上市公司上半年加权平均每股收益、加权平均净资产收益率分别为0.268元和6.48%，和2011年半年报的0.282元和7.46%相比，下降幅度分别为4.96%和13.14%。此前2012年一季报加权平均每股收益为0.135元，同比下降5.59%。上市公司整体业绩维持小幅下降态势，但同比下降幅度呈现收窄的态势。

　　截至10月12日，沪深两市共有1138家上市公司对三季报业绩进行了预告，整体业绩不如人意。西南证券预计2012年三季报加权平均每股收益为0.40元，同比降幅约为5%。分行业看，预增公司家数最多的前三个行业为机械设备、化工、食品饮料。

　　四季度迎“抢收”季

　　上市公司三季度业绩并不乐观，然而近年数据统计发现，上市公司往往在第四季度收入出现增长，2009年至2011年第四季度营业收入占全年的比重分别为31.44%、29.61%、27.19%，均超过其他各季。可见，四季度确实是“抢收”季节。

　　根据证监会行业分析，16个行业2011年第四季度收入为各季最高值。其中，房地产达到47.3%，位居各行业之首。其次为食品饮料和传播文化业，第四季度营业收入占全年的比例均超过36%。与之相比，金属非金属、石油化工两行业四季度收入不足全年的25%。

　　值得关注的是，房地产行业除了在第四季度达到近五成的销售份额外，另一个销售旺季集中在第二季度，收入占全年的22.05%，而第一季度、第三季度相对而言则处于淡季。

　　66公司业绩有望“大翻身”

　　剔除金融类上市公司，Wind统计数据显示，可比公司中，66家公司2009年至2011年第四季度营业收入超过其他各季五成以上，出现爆发式增长。66家公司分布于17个证监会大行业，其中房地产囊括19家，在各行业中领先，信息技术和机械设备分别以15家和11家位居其后。

　　例如，中粮地产近三年的第四季度收入分别占全年的83.45%、71.7%和60%，过半收入集中于四季度。今年上半年，该公司实现营业收入12.23亿元，与去年同期相比下降23.94%，同时在业绩预告中披露，因销售收入结转主要集中于第四季度，本年1-9月归属于母公司股东的净利润与上年同期比较大幅下降。

　　虽然从近三年数据统计，一批公司在第四季度收入出现猛增，除行业固有的特性外，有些则是由会计结转等因素导致。从筛选的66家公司来看，其中有20家公司公布了今年的收入计划，这些公司上半年全部未完成计划额的半数，并且11家公司今年上半年营业收入不到全年计划收入的三成，下半年业绩仍具有一定的想象空间。

　　在这66家公司中，本报筛选出2009年至2011年四季度净利润占全年净利润比重均超过100%的11家公司。

　　四季度股价涨多跌少

　　上市公司业绩的季节性变化，推动大盘在四季度涨多跌少，而且业绩好转的上市公司股价也惯性飙升。

　　数据显示，今年以来沪指下跌4.30%，除首季上涨2.88%外，第二与第三季度均出现下跌，第四季度的第一周沪指上涨0.90%。近三年来，第四季度大盘涨多跌少，2009年、2010年第四季度分别上涨17.91%和5.74%，去年第四季度下跌6.77%。个股方面，16只股票近三年的第四季度均跑赢大盘10个百分点以上，股价在第四季度连续发飙。

　　这16只个股中，有5只股票今年以来走势强于大盘，酒鬼酒在2009年至2011年的第四季度分别跑赢大盘23.84%、11.53%、19.86%，并且今年以来股价已涨幅翻番。歌尔声学、广州药业不但在近三年的第四季度股价显著强于大盘，而且今年以来再度上涨超过五成。与之相比，11只个股虽然过去三年第四季度走势强劲，但今年以来却明显弱于大盘，这些个股能否在四季度出现逆转，拭目以待。 记者 李宇欣

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　　布局提前超额“完工”公司

　　今年以来，经济增速的下行对上市公司的盈利产生了不可避免的负面影响，A股上市公司今年第一季度净利润同比下滑0.43%，今年上半年净利润同比下滑1.54%。相比之下，今年能够逆势取得业绩增长的公司的确较为稀缺。

　　对此，爱建证券策略研究员吴正武表示认同，“能够在今年这样经济下滑的环境中取得业绩增长实属不易，而在前三季度就超过了去年全年的利润那就更加不简单了。部分公司今年前三季度的净利润超过去年全年的50%以上，那么这基本上意味着今年全年也会呈现出较为可观的增长。”

　　据上市公司三季报预计净利润增幅、去年前三季度净利润计算，在560家三季报预增的公司中，有223家公司预计今年前三季度净利润总额超过去年全年水平。其中江山化工前三季净利是去年的7.97倍，安妮股份4.32倍，泸天化、红太阳等17家公司亦在2倍以上，另有青松股份、南方食品等20家公司预计今年前三季度净利润是去年全年净利润1.5倍以上。

　　吴正武对记者表示，从这些盈利逆势飙升的公司看，其主营业务的调整似乎先于经济的调整，如江山化工主营调整已经持续了几年。放眼四季度行情，市场处于筑底后的震荡上行阶段属于大概率事件，那么这些先于市场而调整的公司，不但会体现出盈利先于市场回升，也很可能在反弹行情中率先浮出水面，带来新一轮热点。

　　观察发现，在上述盈利较好的个股中，来自医药生物、食品饮料、机械设备、化工板块的个股占据绝对主力，其中医药生物、食品饮料在今年以来一直成为市场的领军人物，至今涨幅依然有11.26%、8.77%，位居申万行业涨幅榜三甲。相比之下，化工板块1.45%的年内涨幅表现平平，而机械设备板块则以12.71%的跌幅位列申万行业涨幅榜的倒数第一。

　　东吴证券策略研究员包卫军对《大众证券报》记者表示，业绩稀缺性的确是今年的布局思路之一，但随着时间的推移，市场的偏好也会不断改变。自1999点以来的反弹，市场的偏好在业绩与政策两方面平分秋色。今年的经济形势较为严峻，能够在前三季度就超过了去年全年的利润，这样的公司的确不多。但放到阶段性行情中去看，如果业绩逆势飙升的公司，再同政策导向性紧密联系，这或将托举出下一阶段的市场热点。不过在找寻机会的同时，应当注意到绩优股股价过度透支带来的风险。

　　“业绩向好预期的个股是非常具有投资价值的。从过往数据来看，一般在年报披露期，绩优股的趋势性行情较为多见，但针对业绩优势明显的个股来说，考核时点到来时，最起码也会有预热的行情出现。”国联证券策略分析师王杰对本报记者表示。