A股大涨 衍生品投资者操作仍谨慎

　　上周五，A股市场大幅上涨，不过，在衍生品市场虽然日内交易较为火爆，但持仓过夜者却并不多。接受证券时报记者采访的业内人士认为，投资者对市场走势能否反转仍存在重大分歧，这为后市的反弹空间增添了变数。

　　最新公布的数据显示，上周五沪市融资融券市场中的融资买入额高达43.37亿元，较9月份前4个交易日均值高出160%，创下了历史新高，但融资余额却下降1.83亿元。期指市场也出现类似局面，上周五期指4个合约单边成交额高达5294.2亿元，较前一交易日骤增近7成，但这4个合约单边持仓量仅微增1098手，增幅为1.2%，其中主力合约IF1209持仓不升反降。

　　两融交易：卖的比买的多

　　数据显示，上周五沪市融资买入额高达43.37亿元，而9月份前4个交易日的均值仅为16.66亿元。不过，投资者融资偿还的动力显然更大，沪市投资者上周五的融资偿还额为45.2亿元，而9月份前4个交易日的均值仅为14亿元。受此影响，沪市截至上周五的融资余额逆市下降了1.83亿元。

　　在融券市场上，沪市投资者上周五共融券卖出2.27亿股，融券偿还2亿股，净融券卖出0.27亿股。受此影响，截至上周五，沪市融券余额达8.99亿元，较前一交易日微增2100万元。

　　沪市信用交易明细数据显示，在185只标的券种中，有109只券种出现净买入，占比为58.92%。其中，包钢稀土、民生银行、海通证券、青岛海尔净融资买入额超过2000万元，分别达到3774.87万元、2880.49万元、2569.56万元、2522.49万元。

　　其余的76只沪市标的券种出现净融资偿还，虽然占总标的券种比例只有41.08%，但净融资偿还额合计达8.96亿元，比上述109只券种7.1亿元的净融资买入额还高。其中，中国平安、招商银行和中信证券净融资偿还额位列前三，分别为1.08亿元、1.08亿元和9017.15万元。

　　接受证券时报记者采访的多位券商分析师认为，融资买入和融资偿还量骤增，但融资余额不升反降情况的出现，说明更多的投资者趁市场反弹选择了平仓。显示投资者对行情的持续性出现重大分歧，尤其体现在中国平安、招商银行和中信证券为代表的保险、银行和券商这些金融股上。

　　期指市场：持仓变化不大

　　上周五，沪深300指数上涨了4.48%，在以该指数为标的的期指品种上，投资者博弈激烈。数据显示，上周五期指4个合约单边成交量高达5294.19亿元，较前一交易日骤增69.65%，显示日内投机资金交投异常活跃。

　　接受记者采访的中证期货和华泰长城期货的分析师均表示，上周五沪深300指数上涨4.48%，成交量也明显放大，而沪深300指数期货主力合约IF1209更是上涨了5.22%，成交量较此前5日的均量增长了88%，这表明期指上涨的幅度远超投资者预期，而在重大分歧下才催生出如此大的成交量。

　　尽管上周五期指4个合约成交量放大了69.65%，但单边持仓量却仅微增1098手，增幅为1.2%。其中，主力合约IF1209单边持仓量为71491手，较前一交易日下降795手。

　　上述期货公司分析师均认为，成交量仅代表短线资金对市场走势的判断，而持仓量还代表了中长线资金对市场走势的判断。4个合约持仓量微增和主力合约持仓量微降，说明中长线投资者对市场是否反转并未确定，因此在沪深300指数大幅上涨后采取维持仓位的动作。

　　而接受记者采访的一位券商自营人士则透露，盘踞在期指上方的券商自营套保盘如果要一致性地平仓或大幅减仓，仍需等待右侧交易机会出现，而9月的前4个交易日已有不少券商自营陆续平掉一部分期指空头仓位。公开的数据也印证了这一说法，券商自营套保盘较重的海通期货、国泰君安期货和中证期货席位上的空单量出现不同程度的变动，仅9月份前4个交易日分别减持空单3843手、1201手和945手。