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广发证券
绍兴中兴中路证券营业部
有利因素有五点:1、大盘连续下调,估值水平已进入投资区域,截止8月30日,沪市平均市盈率为11.06倍,深市平均市盈率为20.61倍;2、经过连续4个月的下跌,日线、周线、月线均进入超卖,持续术上需要有一次技术性修复;3、宝钢拟出资50亿元回购,中国南车增持,汇金连续增持四大行,对投资人信心影响正面;4、"十八大"召开在即,有维稳需要;5、中报披露告一段落,个股威胁性降低。
不利因素有四点:1、经济仍处于下行阶段,尚未看到止跌信号,上市公司业绩增速下半年将继续下滑;2、大盘下降趋势未变;3、资金面供应不足;4、市场情绪悲观。
对比这些因素可得出结论:大盘有反弹,难反转,反弹力度取决于政策面力度大小。
在希冀反弹时还必须认识到市场预期的"经济在三季度见底"仍没有定论,或者说还没有相关迹象。上周,汇丰公布的8月PMI意外下跌至47.8,创9个月新低,表明经济企稳的判断不成立。最新统计数据显示,前7个月全国规模以上工业企业实现利润26785亿元,同比下降2.7%,工业企业利润已连续4月下降。上市公司中报也反映了宏观经济下行的压力。截至8月26日,沪深两市1820家上市公司披露中报,其中868家公司净利润同比下滑,占比约48%。整体净利润下滑已成定局。
央行则继续在货币政策上发力,本周进行了两次逆回购操作。从统计看,8月份央行资金净投放总量高达3440亿元,为近14个月新高,但考虑到8月份CPI可能会略高于7月份,可能会限制短期货币政策进一步放松空间。
因此,反弹的空间有限,30日均线附近将受到压制。若新的经济数据低于市场预期,不排除大盘继续调整。2032点很可能是短期低点,若击破则下档支撑在2005点。从时间点来看,9月上旬大盘仍难有喜人表现,反弹可能在9月中旬才能出现。
预计下周大盘仍将低位震荡,接受不利数据的考验,建议耐心等待见底信号的明确。