周科竞:应以融资划定IPO标准

　　近日，骆驼集团、江苏双星彩塑新材料、浙江围海建设集团的主板IPO申请通过审核。骆驼集团拟发行8300万股，发行后总股本4.2亿股，募集资金11.4亿元；双星新材拟发行5200万股，发行后总股本2.08亿股，募集资金6.6亿元；围海建设拟发行2700万股，发行后总股本1.07亿股，募集资金5.07亿元。三家合计募集资金23.07亿元，尚不足海普瑞一家中小板公司的募集资金额，大盘股与小盘股、主板和中小板，应该以募集资金而非发行股数来衡量。

　　论一个人吃饭多不多，不是看吃饭的碗数决定的，有的人用功夫茶的小碗吃饭，或许吃20碗也没多少，但如果是用蓝边大海碗吃饭，能吃一碗已是大胃王。新股发行也是，如果发行价格超高，即使发行股数不多，也属于大盘股，这样的股票，应该用主板的标准来衡量；反之，如果发行股数虽然不少，但是发行价格不高，这样的股票也可以在中小板或者创业板上市。

　　现在以发行股数来衡量，最大的缺点就是中小板股票高价发行后失去了上涨的动力，经过不断的送转之后，成为了大盘股；而主板新股则因为上市后股价偏低而出现了炒作题材。主板新股呈现出创业板的走势特征，而创业板股票走势越来越像主板新股。

　　小盘股发行价格奇高是以上乱象的根源，对于拟上市公司，如果能在创业板上市，就不在中小板上市，如果能在中小板上市，就不去主板上市。于是乎，除了大型央企无从选择之外，相当多的公司都会在上市前尽可能地瘦身缩股。

　　上市公司瘦身上市，也有一个极大的缺点，那就是绩优股太多，投资者也搞不清哪些公司是真的绩优，哪些公司是造假虚增利润，哪些又是依靠隐瞒资产来提高净资产收益率。总之，当投资者搞不清楚创业板哪些公司真好之后，惟一的选择就是全面质疑，所有的高价发行股票，均不予认可。

　　假如该胖的胖，该瘦的瘦，大盘股就是大盘股，小盘股就是小盘股，投资者将能从股价上获得更多的信息，选择出适合自己投资的股票，而不是看到海普瑞、万邦达、杰瑞股份等名字感到不知所措。说实话，100元以上的高价股，除了贵州茅台尚能被投资者认可之外，其他的公司大多依靠概念来支撑股价，而这些公司如果转至主板上市，恐怕股价能够便宜很多。