创业板扩容“高烧”症状或烤晕市场

　　随着创业板的扩容，创业板市场将会延续此前的高市盈率的状态，还是会慢慢趋于理性？

　　对此有分析认为，从理性的角度来说，第二批创业板公司发行价格疯狂的程度已经无以复加。然而，按照现实情况，这8家创业板公司的平均发行价市盈率高达83.6倍仍很正常。

　　理由是：首批创业板公司申购之前，由于创业板在我国股市上还是新生事物，大多数机构对创业板还不太了解。这些情况导致了一部分风险意识很强的机构，要么缩小了申购的资金总量，要么干脆放弃了申购。然而，首批28家公司上市后的暴涨，几乎让所有机构眼红。因此，在错过了首批创业板公司申购的机会后，它们绝不会再让自己错过第二批创业板公司的申购。如此，第二批创业板公司的数量比首批少而参与申购的机构数量却在增加，平均市盈率远超首批就成为必然。

　　从根本上来说，国内上市资源的稀缺性是企业高估值的根源。东方富海投资管理公司董事长陈玮表示，目前的审批制压抑了很多上市资源。数据显示，我国上市公司总量1700多家，美国仅主板和纳斯达克就6000多家。不过从长期来说，应该会渐渐回归到合理、均衡的状态。

　　招商和腾创投主管合伙人李雪刚认为，高市盈率可以让企业用较少的成本融到较多的资金，但是对于投资人来说，创业板过高市盈率其实是“纸上黄金”。因为股份需要锁定一年或者三年，现在并不知道那时的市盈率水平。投资人更多的是希望看到一个成熟的市场和合理的市盈率，更关注企业的基础面是不是扎实，而不是期待市盈率突然提高。

　　事实上，伴随着创业板的诞生，管理层对这一市场的整饬和规范就一直没有停止过：创业板上市之初，为了限制二级市场首日对创业板公司股票的暴炒，深交所先后出台了包括盘中三档临时停牌在内的一系列规定。最近，中国证监会上市公司监管部负责人又警示创业板各方，坚决勿闯虚假信息披露、操纵股价和内幕交易、损害上市公司利益、滥用募集资金和盲目扩张的禁区。管理层三番五次的金牌令箭，使得此前创业板的爆炒冲动有所收敛。

　　不少机构和专家指出，创业板的不断扩容，或为这一市场走向理性提供契机。大成基金向记者表示，“在目前这个点位上，创业板上市公司的估值偏贵，市场风格也开始从中小盘股票开始向大盘蓝筹股等基本面良好、业绩优良的板块和个股转变。在这种环境下，第二批创业板上市公司的估值可能会趋于理性，对创业板的追捧也会渐渐趋于平静。” （记者　张汉青　实习记者　吴黎华　白田田）