强势上冲后面临的风险与机会

　资金推动特征非常明显

　　从近期A股市场的上涨动力来看，主要体现在成交量不断放大的基础上，而从所启动的品种来看，带有明显的普涨特征，其表现并非是上市公司业绩出现了实质性的变化，题材和相关政策是主因。从市场资金阶段内相对宽松放大来看，主要得益于金融机构放贷规模的急剧放大。从贷款增速来看，笔者认为1月份新增贷款可能是全年单月新增信贷额的最高点，预计这种高增长势头将难以持续。随着中央拉动内需建设项目的投资资金到位，在未来几个月，贷款增速将快速回落，全年贷款增量超过去年可能都有困难，这是需要投资者多加跟踪，引起警惕的。

　　政策刺激预期仍然可期

　　从A股市场表现强势的品种来看，跟随政策联动的效应非常明显。比如行业的产业振兴计划，反弹以来随产业振兴计划而动的市场现象此起彼伏，比如以往的基建、水泥、钢铁、汽车等品种，本周也不例外。周三出台的造船产业振兴规划，使得广船国际、中国船舶、中船股份等出现大涨。而市场预期将要出台房地产业的利好政策，也使得万科A、万通地产、苏宁环球、泛海建设等出现强势上攻。从后市来看，由于医药改革方案细则有可能出台，轻工、电子、造纸等行业振兴计划同样在孕肓之中，因此可以说政策预期仍然可期。

　　强势上冲后的风险与机会

　　从市场轨迹来看，A股市场尽管收出放量周阳，显示仍有冲高动力，但由于节后缺口过多，技术性因素将促使大盘震荡不止。由于上周上证指数收于周最高区域，因此从周线惯性来看，有可能出现反弹以来第四个跳空缺口。即使不考虑低位区域政策刺激缺口（1762-1782点），那么本周也可