周子勋：从央行调控意图看货币政策新走向

　　中国货币政策将在稳健的基调下有所预调微调，在稳增长和防风险之间保持平衡。而央行最新这一系列工具创新与此前所强调的“灵活性”一脉相承，表明央行更关注货币政策本身，不仅要调整货币供应量，还要注意到与其他政策相配合，比如产业升级改革和结构调整的战略部署。

　　周子勋

　　影子银行激增，传统信贷萎缩，这种暗藏风险的金融变异终于在7月止住了恶化的趋势。央行日前公布的金融统计数据显示，7月信贷及货币增长超过预期：广义货币(M2)同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点；狭义货币(M1)，同比增长9.7%，分别比上月末和上年同期高0.7个和5.1个百分点。7月新增信贷6999亿元，同比多增1598亿元。与此同时，上半年狂飙的社会融资规模则踩下了刹车：7月社会融资规模为8088亿元，比上年同期少2434亿元。最主要的原因，是社会融资总量中的表外流动性(未贴现票据、委托信托贷款、债券股票融资)比去年同期下降2805亿元。