赵奕：少年奇瑞的奇幻漂流

　　这些天正值广州车展进行中，奇瑞却因为另一件事情出了名。媒体将奇瑞董事长尹同跃与一家白酒上市企业酒鬼酒联系在了一起，尹突然出现在各大财经版头条。《奇瑞老总跨界操盘酒鬼酒获利2亿元》，这是诸多标题中被流传最广的一个。（有关奇瑞及尹同跃更多，请点击2012年第1、2合刊《中国企业家》封面报道“奇瑞逆行”。）

　　因为塑化剂风波，上市企业酒鬼酒每天一个跌停板。2012年叱咤风云的“白酒板块”碰到酒鬼酒这只黑天鹅，在年末被搞得很狼狈。但要问这场风波有没有赢家？有，尹同跃。

　　根据公开信息，尹为芜湖瑞创投资股份有限公司（以下简称“芜湖瑞创”）控股股东和实际控制人。而芜湖瑞创又持有安徽国富产业投资基金管理有限公司（以下简称“国富产投”）30%的股权，实现相对控股。

　　后者今年最多时持有酒鬼酒880万股，成为第一大流通股东，并于酒鬼酒股价逼近最高点时成功脱身，如此快进快出、神乎其技，获利1.97亿元。也许尹同跃要抱怨为何自己“躺着也中枪”了，决定快进快出的肯定不是他，去操盘酒鬼酒的肯定也不是他，能使塑化剂风波在此时发酵的更不是他，一位搞汽车工程出身的企业家，对资本市场不会如此灵敏。不过显然，他提供了炒作的“弹药”。

　　塑化剂让这位董事长的“副业”浮出了水面，国富产投初始注册资本达到10亿元，为安徽省内最大的私募股权基金之一。如果按照持股比例折算，尹同跃的身价应在亿元上下。就这一身价来说，也许已成为国内最富有之国有汽车企业老总之一。

　　就在这一消息被炒得沸沸扬扬之际，奇瑞的另外几则消息也许被忽视了。

　　11月28日，博世汽车多媒体(芜湖)有限公司正式成立，选址圈定在芜湖经济技术开发区，这家公司有德国博世持股60%，而合资伙伴中有芜湖瑞创。而在11月27日举行的国际工程机械博览会Bauma China 2012上，奇瑞重工携新品牌——奇瑞迪凯重科亮相，奇瑞重工为奇瑞汽车之兄弟公司，其控股股东是尹同跃挂帅的奇瑞控股。而更早的11月18日，奇瑞汽车在江苏常熟与捷豹路虎成立了合资公司。

　　所以11月份，成了奇瑞的月份。在更早之前，奇瑞还宣布了与广汽就研发和采购达成的战略合作。与以色列量子集团成立了奇瑞的第一家合资公司——奇瑞量子。自1997年1月成立，到如今奇瑞已经步入了它的“少年期”。它蠢蠢欲动地对外寻觅“配偶”，可视为这一时期的重要表征。要知道，在我国古代，到了15岁这个年纪就是该找对象了。

　　2007年，也就是奇瑞10岁时，创始人尹同跃曾经表示，奇瑞不会合资。但是5年过去了，奇瑞有望成为合资伙伴最多的汽车企业之一（它与斯巴鲁的合资项目也可能很快通过广汽得以实现）。这种迅速调转枪头的做法，让人不禁要问到底发生了些什么？

　　事实上，中国车市在奇瑞甫一诞生之时，提供了优厚的生长条件，每年20%以上的增速，让奇瑞仿佛生活在暖房中的花草一般，它可以长得放任恣肆。在这一过程中，企业管理粗放，效益低下，产品竞争力不足。但整个市场，猪都可以飞翔，车当然可以卖掉。不过，进入十年过去，时势都大不一样了，尹也许回过神来觉得跨国公司身上真有东西可学，奇瑞再这么沉醉在“民族品牌”的情结中，只有死路一条。

　　而另一方面，资金的困境也在强迫奇瑞掉头。奇瑞过去三年间一直靠政府补贴才得以盈利，2009年～2011年，奇瑞汽车净利润分别实现0.72亿、3.02亿、1.47亿元，今年上半年则净亏损3.79亿元。这个企业依靠着国家开发银行、债券、股权转让等方式来换取现金，维持运营。同时，它高峰时32款产品中，真正赚钱的产品并没有几款，它们已经难以支撑奇瑞数十亿资金进出的大手笔。

　　之前，奇瑞的财务数据已经十分黯淡，其连续三年发行中期票据融资54亿元，近年连续三轮增资扩股同样融得54亿元，截至目前背负173亿元短期债务，而应收账款与存货占总资产比重今年上半年已达16%。因此，如果不合资的话，奇瑞将陷入困境。它会像无锡尚德、熔盛重工一样，再上演一次地方大企业的危机。

　　从没有合作伙伴到一下子如此众多的合作伙伴，5年对于“奇瑞”这位少年来说是一场奇幻漂流。期间，它苦苦等待银行的授信、苦苦等待IPO、苦苦等待PE垂青，就好象在大海上苦苦等待彼岸的漂流者一般。这期间，它的掌舵者还分神，自己去做了一家PE，玩起了投资。

　　不过，最后众多“合作项目”中应被看好的仍是奇瑞与捷豹路虎的合资项目，该项目有望成为奇瑞的现金奶牛。而奇瑞与量子、奇瑞与广汽的合作，并不能成为这次漂流的“彼岸”，甚至会成为负累。（作者赵奕，系《中国企业家》记者）