何志成：金融市场必须统一严格监管

　　金融市场“乱”于缺统一监管

　　现在大家都说流动性过剩，而存贷款市场却越来越乱，物价更是在央行连续收紧货币信贷之后还节节攀升，这一切该谁负责？我们过去都是批评央行，因为它是管国家货币信贷的最高机构。但央行通过发布社会融资总量数据告诉大家：央行已经尽责，因为银行业贷款上半年同比还下降了3.2%，很多国有企业也出现贷款难，很多大型基础设施建设几近停工。现在市场仍然流动性泛滥，仍然有巨大的资金在推动物价上涨，那是因为“央行管不了”的那“46.3%”。长期以来，我们的板子打错了屁股，这个屁股不应该是央行。

　　为了进一步说明这个问题，央行还专门发布了过去8年的社会融资总量数据。统计显示，从2002年到2010年，我国社会融资总量从2万亿元扩大到14.27万亿，增长6倍多，年均增长27.8%，而同期人民币贷款增速要少9.4个百分点。该数据进一步说明：央行管不了的那一部分增长太快，以致大到差不多一半了。

　　那么，那“一小半”该谁管？为了说明这个问题，有必要将社会融资总量数据的内涵解释一下，它包括以下几方面：一是人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等；二是实体经济利用规范的金融工具、在正规金融市场、通过金融机构服务所获得的直接融资，主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等；三是其他融资，主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等。这一大堆，央行只管商业银行的人民币各项贷款、外币各项贷款、银行承兑汇票等，而信托贷款、委托贷款，包括小额贷款公司等都归银监会管；发行股票和债券则归证监会管；至于现在很多地下金融活动，包括担保公司放款等则属于“三不管”地带。看了这些现象，笔者终于明白，中国金融市场的乱，是因为缺乏统一的监管。